博纳影业-市场前景及投资研究报告-主旋律商业电影标杆，基本面拐点向上.pdfVIP

证券研究报告

博纳影业(001330CH)

主旋律商业电影标杆，基本面拐点向上

研究首次覆盖投资评级(首评):买入

2025年1月05日│中国内地文化娱乐目标价(人民币):8.37

首次覆盖博纳影业并给予“买入”评级，目标价8.37元。公司电影行业全

产业链布局，项目储备和影院经营均有望进入向上周期，推动业绩触底回升。

主旋律影片的商业化先锋与行业标杆，拥有高胜率方法论

公司为我国主旋律商业化电影的成功做了开拓性的贡献。通过四重优势：a)

资源整合能力卓越，“香港导演与商业片模式融合”协同发力。b)践行“制

片人中心制”，对标好莱坞专业化制作。c)最早布局主旋律商业化电影，拥基本数据

有敏锐的题材挖掘与系列化创作优势，已形成系列化IP作品。d)发行领域目标价(人民币)8.37

实力强大，保证影片排片资源充足+黄金放映时段。公司已形成一套行之有收盘价(人民币截至1月3日)5.57

效的高胜率成熟方法论，在主旋律商业化电影上推出了众多佳作。市值(人民币百万)7,656

6个月平均日成交额(人民币百万)132.60

52周价格范围(人民币)3.93-8.49

项目储备和影院经营均有望进入向上周期，推动业绩触底回升BVPS(人民币)4.24

a)储备电影项目有望陆续推向市场。22年《长津湖之水门桥》上映后至今，

公司并无重量级项目推向市场，我们认为一方面由于制作《长津湖》系列所股价走势图

需资源较大，影响其他项目筹备；另一方面因疫情各项目制作受影响。经过

近年恢复准备，公司储备电影项目有望陆续释放，《蛟龙行动》已定档25(%)博纳影业

沪深300

年大年初一；b)影院经营上，24Q2以来电影行业整体偏弱，我们认为主因26

优质内容缺乏。展望25年，我们认为电影供给有望回升、促经济政策有望8

推动观影需求提升并带动公司影院业绩回升。

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影院市占率提升，AI赋能影视生产

19-24H1公司旗下自有影院数量由79家增至107家；银幕数量由654块增(47)

Jan-24May-24