财政学：第十一章 国债.ppt

《财政学》*

财政学第十一章国债特殊的财政范畴特殊的债务范畴偿还性自愿性国债是一个特殊的范畴本质差别在于发行的依据或担保物不同一、国债的含义（一）国债产生条件商品货币经济的发展财政资金上的需要社会闲置资金的存在信用制度的健全国家调节经济的需要社会意识观念国家职能的需要二、国债的产生和发展三、国债的功能筹措军费平衡国家财政收支、弥补财政赤字。发行国债向央行透支增加税收筹集建设资金偿还到期国债四、国债的负担与限度（一）国债的负担1、从政府角度看，借债到期必须还本付息是政府债券发行具有良好信用的基本条件。

2、从国债认购者看，用于购买国债的资金主要是地方企业和居民个人所拥有的暂时闲置资金。3、从国债偿还看，偿还国债的资金归根到底来源于税收。4、代际负担：如果国债偿还期限较长，而国债所动员的资金使用不当、效益差，还会造成未来收入不足以偿还本息，使当代人的负但转移到下一代人甚至几代人的身上。国债的风险衡量指标国债依存度=(当年国债发行额/当年财政支出)×100%，红线为20%，2012年中国低于10%国债偿债率=(当年到期还本付息的国债总额/当年财政收入)×100%，红线为20%，约2%国债负担率=(累积国债余额/年度国内生产总值)×100%,红线为60%，中国当前为16%赤字率=(政府开支-政府收入)/GDP×100%,红线为3%,中国当前是1.5%第二节国债的发行与偿还一、国债的种类

二、国债的发行

三、国债的偿还

四、国债利率和国债市场一、国债的种类1、以筹措和发行的区域为标准，国债可分为内债和外债。2、以国家举债的形式为标准，国债可分为国家借款和发行债券。国家债券，是通过发行债券形成国债法律关系。国家债券是国家内债的主要形式，我国发行的国家债券主要有国库券、国家经济建设债券、国家重点建设债券等。国家借款，是按照一定的程序和形式，由借贷双方共同协商，签订协议或合同，形成国债法律关系。国家借款是国家外债的主要形式，包括外国政府贷款、国际金融组织贷款和国际商业组织贷款等。3、按偿还期限不同定期国债：是指国家发行的严格规定有还本付息期限的国债。短期国债通常是指发行期限在1年以内的国债，具有较大的流动性；中期国债是指发行期限在1年以上、10年以下的国债；长期国债是指发行期限在10年以上的国债。不定期国债：是指国家发行的不规定还本付息期限的国债。这类国债的持有人可按期获得利息，但没有要求清偿债务的权利。如英国曾发行的永久性国债即属此类。4、以筹措和发行的性质为标准，国债可分为强制国债和自由国债。5、按是否可以流通，国债可分为上市国债和不上市国债上市国债，也称可出售国债，是指可在证券交易场所自由买卖的国债。不上市国债，也称不可出售国债，是指不能自由买卖的国债。这类国债一般期限较长，利率较高，多采取记名方式发行。7、以发行的凭证为标准，国债可分为无记名（实物）国债、记帐式国债、凭证式国债。无记名（实物）国债是一种实物债券，以实物券的形式记录债权，面值不等，不记名，不挂失，可上市流通。由于不记名、不挂失，其持有的安全性不如凭证式和记账式国库券，但购买手续简便。同时，由于可上市转让，流通性较强。我国在20世纪50年代发行的国债和从1981年起发行的国债主要是无记名式国库券。记帐式国债：利用帐户通过电脑系统完成国债发行、兑付，称为“无纸式”国债，可以上市流通,可以记名、挂失、安全性好，成本低，成为各国发行国债的主要形式。在我国，上海证券交易所和深圳证券交易所已为证券投资者建立电脑证券账户，因此，可以利用证券交易所的系统来发行债券。凭证式国债：是一种国家储蓄债，可记名、挂失，以“凭证式国债收款凭证”记录债权，不能上市流通。具有类似储蓄、又优于储蓄的特点，通常被称为“储蓄式国债。我国从1994年开始发行凭证式国债。1.凭证式国债发售网点多，购买和兑取方便，手续简便；2.可以记名挂失，持有的安全性较好；3.凭证式国债虽不能上市交易，但可提前兑取，变现灵活，投资者如遇特殊需要，可以随时到原购买点兑取现金；4.利息风险小，提前兑取按持有期限长短、取相应档次利率计息，各档次利率均高于或等于银行同期存款利率，没有定期储蓄存款提前支取只能活期计息的风险；5.没有市场风险，凭证式国债不能上市，提前兑取时的价格(本金和利息)不随市场利率的变动而变动，可以避免市