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电力信息化研究框架：（

电力信息化研究框架：（一）总章

计算机/行业深度分析报告/2025.01.14

投资评级

投资评级:看好(维持)

最近12月市场表现

计算机沪深300

35%

23%

11%

-1%

-13%

-25%

分析师杨烨

SAC证书编号：S0160522050001yangye01@

分析师王妍丹

SAC证书编号：S0160524040002wangyd01@

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证券研究报告

核心观点

核心观点

电网结构分为五部分：电网作为电力系统的核心，承担着输送和分配电能的重要任务。电力从发电厂出发，通过输电环节到达最终用户，期间通过变电升高或降低电压以减少线路损耗；电力信息化在整个电路环节都有需求。在中国，发电装机容量由“五大四小”发电企业集团主导，而输配电则主要由国家电网和南方电网负责，覆盖了全国绝大多数地区。中国电网的投资持续增长，2024年1-10月投资额同比增长21%，显示出智能电网的发展方向。

电力改革进入市场化阶段：中国电力行业经历了从集资办电、政企分开、厂网分离到市场化四个阶段。市场化改革自2015年以来推动了电力交易机构和售电侧改革，旨在明晰电力成本构成、完善电价形成机制、优化资源配置。我们列举了五家典型的电力信息化公司，其中四家近八年净利润CAGR超15%，三家超20%，电力信息化需求增长显著。目前，电力消费增加和新能源规模扩大对电网提出挑战，特别是新能源波动性影响电网安全运行。市场化改革通过电价改革、需求响应和电力市场建设促进新能源消纳。煤电灵活性改造、微电网、储能技术和虚拟电厂等灵活性改造措施提高新能源利用效率，成为电力市场化改革的重要组成部分。

投资建议：建议关注理工能科、朗新集团、安科瑞、东方电子、云涌科技、国网信通、远光软件、恒华科技、智洋创新等电力信息化相关标的。

风险提示：电力市场化改革不及预期；电力行业竞争格局加剧风险；技术出现重大变革风险；经济波动风险等。

行业深度分析报告

行业深度分析报告/证券研究报告

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内容目录

内容目录

1电力环节贯通发电到用电 4

1.1主要发电企业集团：五大四小 4

1.2输配电环节主要由国网、南网实现 5

1.3电网可分为主网和配网，主网承担输电功能，配网发挥配电作用 5

1.4售电公司是电力交易市场的主体 6

1.5电网总投资稳定提升，是国家重要的基建方向 7

2电力改革进入市场化阶段 8

2.1中国电力体制改革近二十年经历过两个阶段 8

2.2目前电力行业面对挑战 10

2.3深化电力市场化改革 11

2.3.1发电：引入灵活性改造推动新能源发展 12

2.3.2配电变电：配网数字化 14

2.3.3政策助力虚拟电网发展 15

3投资建议 18

4风险提示 19

图表目录

图表目录

图1.电网结构及信息化公司 4

图2.电力系统 6

图3.电力市场交易方式 6

图4.电力市场商业模式 6

图5.电网工程:投资完成额 7

图6.2023年中国智能电网行业各个环节的市场占比 7

图7.中国电力体制改革历程 8

图8.全社会用电量 10

图9.2016年山东各地区风电出力期望日内变化曲线 11

图10.2016年山东各地区风电出力期望随月份变化曲线 11

图11.佛山某光伏电站2016年典型日发电功率曲线 11

图12.2016年风电及用电负荷曲线对比 11

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