瑞联新材依托强大化学合成及工艺放大能力，多元化布局打造新材料定制化平台.pdfVIP

公司深度

目录

1.以强大的合成及放大能力，打造化工新材料平台7

1.1起步于显示材料，业务多元化发展7

1.2显示材料为公司业务核心，业绩恢复稳健增长9

2.显示产业逐步复苏，OLED材料持续放量11

2.1显示领域上下游密切合作，促进相关材料规模化应用11

2.2终端消费电子需求逐步回暖，面板出货量有望持续回升13

2.3LCD产业持续转移，公司单晶业务稳中求进14

2.4OLED渗透率持续提升，氘代材料替代加速16

3.中间体延伸至原料药，CDMO业务潜力渐显22

3.1医药CDMO市场空间广阔，中国增速高于全球22

3.2公司CDMO业务持续拓展，业绩有望逐步兑现23

4.平台化发展逐渐成效，光刻胶、PI等材料陆续进入放量阶段

24

4.1光刻胶材料顺利推进，客户端订单放量在即24

4.2积极布局发展PI材料，单体逐步切入高端应用26

5.盈利预测与投资评级28

6.风险提示31

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页共33页简单金融成就梦想

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图表目录

图1：公司发展历程7

图2：公司业务发展阶段7

图3：公司主要产品及应用下游8

图4：公司股权结构（截至2024年三季报）9

图5：公司营业收入及同比增速情况9

图6：公司归母净利润及同比增速情况9

图7：公司主营业务收入构成10

图8：2018-2024H1公司主要产品毛利率情况10

图9：2018-2024H1可比公司毛利率情况10

图10：公司ROE及资产负债率情况11

图11：公司三项费用率情况11

图12：公司研发投入不断提升11

图13：显示技术发展历程12

图14：液晶面板产业链内相关企业12