看遍产业系列之一：创投公司怎么看？.pdfVIP

证券研究报告|固收研究报告

正文目录

1.政策支持创投行业高质量发展4

1.1股权投资市场呈下行态势4

1.2政策密集出台，支持创业投资发展7

2.创投公司分析框架8

3.国资发债创投基本面分析10

3.1深圳市鲲鹏股权投资管理有限公司12

3.2深圳市创新投资集团有限公司15

3.3广东省粤科金融集团有限公司17

3.4上海联和投资有限公司20

3.5山东省新动能基金管理有限公司22

3.6苏州元禾控股股份有限公司25

4.创投公司债券投资策略28

5.风险提示30

图表目录

图1：创业投资主体分类4

图2：2013-2024Q3中国股权投资基金募集情况(包含早期投资、VC、PE)5

图3：2013-2024Q3中国股权投资市场投资情况(包括早期投资机构、VC、PE)6

图4：2023年中国股权投资市场投资地区分布6

图5：创业企业信用分析框架9

图6：26家发债国资创投区域分布和存量债规模（亿元）10

图7：2024年6月鲲鹏资本业务管理规模（亿元）13

图8：2021-2023年鲲鹏资本项目退出情况（亿元）13

图9：鲲鹏资本总资产规模稳定增长（亿元）14

图10：鲲鹏资本投资类资产占比81.92%（亿元）14

图11：鲲鹏资本核心利润来源为投资收益（亿元）14

图12：2022-2024Q3鲲鹏资本ROE稳定在10%左右14

图13：鲲鹏资本有息债务实现压降（亿元）15

图14：鲲鹏资本货币资金对短期债务的覆盖能力较弱15

图15：深创投投资阶段数量占比15

图16：深创投投资行业累计金额占比15

图17：深创投资产规模保持相对稳定（亿元）16

图18：深创投投资类资产占比高达81.52%16

图19：深创投有息债务规模持续压降（亿元）17

图20：深创投杠杆水平较低17

图21：深创投投资收益呈下降趋势（亿元）17

图22：深创投净资产收益率呈下降趋势（亿元）17

图23：粤科金融总资产规模稳步增长（亿元）19

图24：粤科金融投资类资产占比42.63%19

图25：粤科金融有息债务持续增长（亿元）19

图26：粤科金融现金短债比在2倍以上19

图27：粤科金融收入主要来源于广东鸿图（亿元）20

图28：粤科金融净利润波动下降（亿元）20

图29：联和投资总资产逐年增长（亿元）21

图30：联和投资的投资类资产占比88.95%（亿元）21

图31：目前联和投资有息债务均为长期债务（亿元）22

图32：联和投资资产负债率较低22

图33：联和投资收益构成（亿元）22

图34：联和投资净利润稳定增长（亿元）22

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明