春节临近关注白酒和大众品备货情况，线上礼赠多样化.docx

目录

一、近期跟踪 5

二、成本指标变化：白鲢鱼价格环比下降，蛋白豆粕价格环比上升 7

三、本周市场回顾 10

板块整体表现：大盘上涨，食品饮料板块表现弱于大盘 10

按子行业划分：休闲食品涨幅最大，软饮料下跌 10

按市值划分：50亿-100亿板块表现最优 11

沪股通、深股通标的持股变化 12

四、近期报告汇总 13

五、本周行业要闻和重要公司公告 14

行业要闻 14

重要公司公告 14

六、下周公司股东大会安排 16

图表目录

图表1：糖蜜现货价（元/吨） 7

图表2：大麦市场价（美元/吨） 7

图表3：生鲜乳价格（元/公斤） 7

图表4：白鲢鱼价格（元/公斤） 7

图表5：大豆市场价（元/吨） 8

图表6：白条鸡批发价（元/公斤） 8

图表7：猪肉价格（元/公斤） 8

图表8：白砂糖零售价（元/公斤） 8

图表9：铝合金价格（元/吨） 8

图表10：瓦楞纸出厂价（元/吨） 8

图表11：浮法平板玻璃市场价（元/吨） 9

图表12：棕榈油平均价（元/吨） 9

图表13：主要鸭副市场价格（元/公斤） 9

图表14：主要鸭副市场价格同比 9

图表15：以2013年1月1日为基期，食品饮料板块指数与上证综指走势对比(日变化) 10

图表16：申万各子行业一周涨跌幅排名 10

图表17：一周各子板块涨跌幅排名（%） 11

图表18：一周各子板块市场表现 11

图表19：市值划分板块一周涨跌幅% 12

图表20：按市值划分板块年初以来涨跌幅% 12

图表21：本周食品饮料沪深股通前十大活跃个股情况 12

图表22：下周安排 16

一、近期跟踪

1.1燕京啤酒：利润表现超预期，改革势能充足

核心观点

20公司U8大单品延续放量增长，销量表现持续优于行业，改革红利持续释放，带动公司盈利能力持续提

升，行业整体偏弱下，依然实现量价齐升，当前估值性价比凸显。公司持续推进大单品发展战略，持续推进九大变革，强化卓越管理体系建设、市场建设、供应链建设、数字化信息化建设等重点工作，不断强化总部职能，同时通过定岗定编优化用工模式，提升人均效率，市场活力不断增强。目前看公司高端化进程以及产能优化方面仍有显著的提升空间。随着公司大单品战略及改革的持续推进，产品结构及经营效率改善，有望进一步释放盈利弹性。

事件：公司发布2024年度业绩预告：公司预计2024年归母净利润为10-11亿元，同比增长55.11%-70.62%；扣非归母净利润9.5-10.7亿元，同比增长89.91%-113.90%；公司24Q4单季度预计归母净利润-

2.9~-1.9亿元，减亏0.2-1.2亿元；扣非归母净利润-3.1~-1.9亿元，减亏0.5-1.7亿元。

提效挖潜持续推进，利润表现超预期

公司在行业相对疲软下，依然保持了高效能、高质量的发展态势，超越行业整体表现。取业绩预告中位数，公司24年预计归母净利润10.5亿元，单Q4减亏0.7亿元，24年扣非净利润10.1亿元，单Q4减亏1.1亿元。在餐饮需求较弱环境下，公司销量稳中有升，U8大单品继续保持较快逆势增长，同时内部提效降费持续推进，优化生产流程，加强成本控制，有效提升运营效率，人效提升助力公司减亏。

积极推进大单品战略，改革红利仍可期

公司强调战略大单品在全集团战略的核心地位，在稳固U8核心战略地位的基础上，着力稳固塔基产品，加快提高中高档产品占比。公司充满信心将U8打造成百万吨全国性大单品，下一个阶段重点在以下几个方面，第一，要持续巩固传统优势区域燕京U8的销量基础，如北京市场、河北省市场、内蒙市场。第二，加大成长型市场建设，包括东三省、四川、山东。第三，要加快弱势区域市场开发进度，比如华中地区、华东地区以及华南地区。第四，适时推出燕京U8迭代产品。第五，借助燕京U8500ML产品势能带动燕京U8系列其他产品的销量增长，如小只燕京U8256ML产品以及听装燕京U8产品等。公司坚持以高质量发展为主题，以变革为主线，以创新为驱动，以强大品牌、夯实渠道、培育客户、深耕市场、精实运营为发展路径，扎实推进各项战略举措和重点保障任务，一年一个台阶，不断提升公司盈利能力。

盈利预测：预计2024-2026年收入分别为147.41、154.30、160.82亿元，同比增长3.71%、4.68%、4.22%，预计归母净利润10.61、13.83、16.66亿元，同比增长64.51%、