通信行业重大事项点评：DeepSeekR1、V3火爆出圈，国产大模型及算力产业链加速成熟-250204.pdfVIP

证券研究报告通信2025年02月04日

通信行业重大事项点评

DeepSeekR1V3火爆出圈，国产大模型及推荐（维持）

算力产业链加速成熟

事项：华创证券研究所

❑近期DeepSeek发布多款AI模型，涵盖语言及多模态不同类型，性能表现行证券分析师：欧子兴

业领先，成本优势明显。

评论：邮箱：ouzixing@hcyj

执业编号：S0360523080007

❑DeepSeek多款模型出圈，以极具竞争力的成本，实现行业领先性能表现。证券分析师：陆心媛

DeepSeek发布并开源了DeepSeek-V3及R1模型，得益于在算法、框架和硬

件层面的整体优化设计，DeepSeek前述各模型使用极具竞争力的成本，实现邮箱：luxinyuan@hcyj

行业领先的性能表现。DeepSeek的出现及开源有助于国内算力资源与模型应执业编号：S0360524040002

用的双向奔赴，新的软件生态可使得国产算力也具备大规模落地应用条件，有

望带动整体国产算力需求的释放。此外英伟达、微软、亚马逊等众多海外算力行业基本数据

巨头对DeepSeek模型的支持，有助于DeepSeek开源生态圈的成熟扩大，有占比%

望推动全球AI产业的快速发展和AI应用的爆发落地。我们认为DeepSeek火股票家数(只)1250.02

爆出圈对于算力产业链的影响将体现在以下几个方面：总市值(亿元)46,630.944.87

❑1）推理方面，成本重构驱动产业革命，端侧AI迎来黄金发展期。DeepSeek本流通市值(亿元)16,677.372.21

质上是通过算法架构优化和算力资源调度创新实现的成本重构，而DeepSeek

的开源权重也有助于产业链的二次开发部署，在助推AI应用繁荣发展的同时，相对指数表现

也将创造更多的推理算力需求。低成本推理有助于推动AI应用突破，带动整%1M6M12M

体推理集群部署，建议关注推理需求涌现带来的AIDC建设及规模化GPU算绝对表现-5.7%25.2%32.7%

力及通信网络部署需求，重点推荐润泽科技，建议关注光环新网。此外，建议相对表现-1.6%13.3%18.2%

重点关注端侧AI的率先落地，重点推荐广和通，建议关注中兴通讯、美格智

2024-02-05~2025-01-27

能；65%

❑2）训练方面，训练成本降低有助于需求规模的释放，杰文斯悖论酝酿长期动43%

能。DeepSeek预训练成本远低于行业水平，我们认为短期AI训练市场对于顶

21%

尖性能GPU的超大规模集群投资情绪可能出现压力，但也需认识对于整个

DeepSeek大模型的完整开发训练，同样需要耗费极大算力，预训练