夏厦精密-市场前景及投资研究报告：小模数齿轮龙头，汽车机器人驱动.pdfVIP

夏厦精密(001306)

公司研究/公司深度

证小模数齿轮龙头，汽车+机器人持续驱动

券——夏厦精密首次覆盖深度报告

研

究

报◼核心观点

告深耕齿轮行业二十五载，小模数齿轮行业龙头。公司成立于1999年，增持(首次)

主营业务是研发、生产和销售小模数齿轮及相关产品，公司产品广泛

公应用于电动工具、燃油汽车、新能源汽车、机器人、智能家居、医疗行业：机械设备

司器械等产业领域。2023年，公司实现营收5.28亿元，同比+1.97%。其日期：yxzqdatemark

2025年02月23日

研中，汽车齿轮营收占比60.25%，是公司第一大业务，营收同比+34.34%，

究是2023年公司业绩主要驱动力。

齿轮是机械装备的重要基础件，种类繁多、下游应用广泛，公司是小

模数齿轮行业细分龙头。根据华经产业研究院，齿轮是机械装备的重

要基础件，产品种类繁多，下游应用广泛。伴随着机器设备的更新和

发展及新能源汽车等领域的应用，齿轮强度和精度要求也将越来越高。

公司是小模数齿轮行业细分龙头，市场占有率全球第二。公司技术优基本数据

势显著，产品具备低噪声、低成本、高可靠、高精度、寿命长等优势。02月21日收盘价(元)85.50

汽车行业空间广阔，公司汽车齿轮业务有望持续增长。汽车制造已成12mthA股价格区间(元)39.76-85.50

为世界上产值最高的产业之一，中国是全球汽车产销大国，汽车产销总股本(百万股)62.00

总量已连续14年稳居全球第一。新能源汽车是未来汽车行业发展的无限售A股/总股本25.00%

主要趋势，中国新能源汽车行业快速增长，2023年新能源汽车国内销流通市值（亿元）13.25

量同比+33.5%，出口量同比+77.6%。汽车齿轮是汽车行业的基础和重

要组成部分，新能源汽车市场高速增长的趋势有望拉动齿轮行业发展。最近一年股票与沪深300比较

公机器人产业高速发展，公司减速机产品具备增长空间。近年来，全球夏厦精密沪深300

司机器人领域快速发展。减速机是机器人的关键传动部件，机器人行业50%

深的发展快速拉动减速机需求。公司主要产品为行星减速机，在机器人32%

度行业广泛应用，市场空间大，预计23-29年全球精密行星减速机市场14%

规模将从12.6亿美元增长至22.3亿美元，CAGR为10.0%。齿轮组是-4%

行星减速器件核心部件，公司多年深耕齿轮产品，具备协同优势。-22%

◼投资建议-40%

02/2405/2407/2409/2412/2402/25

小模数齿轮行业龙头，下游行业应用广泛，公司业务有望随新能源车、资料：Wind，甬兴证券研究所

机器人行业的持续发展以及电动工具市场需求回暖而不断提升。我们