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二季度茅台五粮液腾讯仍是张坤心头好普拉达、新秀丽成新宠

从最新发布的基金二季报看，在暂停大额申购的情况下基金的规模略有回撤，从上一季度末的143.85亿元小幅下滑至136.15亿元，同时小幅下降的还有基金的股票仓位，从3月31日的94.13%下降到6月30日的93.91%。

对此，张坤表示：“本基金在二季度股票仓位基本稳定，并对结构进行了调整，调整了消费和医药等行业的结构。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

而更受投资者关注的还是十大重仓股的变化，根据本刊对比一季报可见，张坤最新用普拉达和山西汾酒替换了港交所和招商银行。同时，上一季度占比超过9%且在前五位的公司，本季依然排在前五名，不过它们的重仓顺序发生了调换，腾讯控股上升到了重仓的首位，阿里巴巴和五粮液排在随后的二、三席。

从最新发布的基金二季报来看，同样在暂停大额申购的情况下，该基金的规模却从上一季度末的44.74亿元小幅增至45.66亿元。同时，基金的股票仓位也是从93.95%小幅下滑至93.86%，这样微乎其微的落差几乎可以忽略不计。

当然，对于因管理两只QDII产品更具国际化视野的张坤来说，他的调仓换股还是更为受到关注。该基金最新的十大重仓股显示，上一季度的港交所、超威半导体退出了前十位，取而代之的是韩国的三星电子和美国的富途控股，同时第一大重仓股由中国海洋石油变成了台积电，后者的占比达到接近顶配的9.98%。

从最新发布的二季报来看，也是在暂停大额申购和开放赎回的背景下，产品的规模在二季度适度瘦身，从3月31日的411.44亿元小幅降至390.36亿元。进一步从基金的股票仓位来看，张坤的组合从上一季度的94.08%下降到93.50%。

对于他的A股基金来说，投资者最为关注的就是当初以重仓白酒股成名的他，如今在组合中是否依然故我。二季报中这样的思路并未改变，具体包括五粮液、贵州茅台、泸州老窖、洋河股份、山西汾酒仍然榜上有名，占据了十大重仓的半数席位。变化的地方在于，除去五粮液仍然在白酒股中占据第一外，贵州茅台取代了泸州老窖上升至白酒股中的第二位。

此外，从变化的重仓股来看，仅有的一处是张坤用新秀丽替换了招商银行。虽然单纯对比两家公司的涨幅看，新秀丽迄今明显不如招行，不过无论是新秀丽还是普拉达，恰好也符合逐渐开始挖掘她“经济”的张坤投资特色。

但对标蓝筹精选混合，该基金的十大重仓变化在基本一致的前提下也有自己的特点：首先是在重仓股仅有的一处变化中，张坤用新秀丽替换的是山西汾酒；其次是该基金的白酒特色不如蓝筹精选般极致，“茅五泸”和洋河股份集中排在了重仓股的三到六位。最后则是该基金似乎对港股更为青睐有加，一方面是当季重仓了包括中国海洋石油、腾讯控股、香港交易所、美团、新秀丽等五家公司；另一方面则是前两者同以9.9%以上的超高占比排在重仓的前两位。

（文中基金仅为举例分析，不作买卖推荐。）