中航成飞更名上市，关注国央企改革机会.pdf

国防军工

行业动态报告

目录

一、核心观点1

1.1船舶板块业绩增速较快，关注结构性增长新机会1

1.2估值回暖叠加周期重启，军工板块有望重拾升势1

1.3投资策略：建体系+补短板，迈入结构性增长新周期1

二、每周板块数据回顾4

2.1板块指数4

2.2个股表现4

2.3板块估值5

2.4新股跟踪5

2.5全军武器装备采购信息网需求跟踪9

2.6重点公司盈利预测与估值10

2.7军工基金复盘11

三、投资策略：建体系+补短板，迈入结构性增长新周期12

四、细分赛道行业动态14

4.1商业航天板块：千帆星座开启常态化组网，银河航天卫星互联网在港测试14

4.2低空经济：应用场景不断拓展15

4.3增材制造：3D打印技术在军事应用拓展15

五、行业动态17

5.1国际动态17

5.2国内动态17

六、一周上市公司公告18

风险分析20

国防军工

行业动态报告

一、核心观点

1.1中航成飞更名上市，关注国央企改革机会

2月17日，原中航电测股票代码变更为中航成飞，标志着中航工业又一主力战机生产制造公司完成资本化

上市。此次重组将中航成飞100%股权注入中航电测，航空工业成飞成为上市公司的全资子公司。扣减国有独享

资本公积后本次交易航空工业成飞100%股权的作价为1,743,914.29万元。上市公司总股本由590,760,499股增

加至2,676,782,376股。本周中国船舶和中国重工也发布公告，针对中国船舶拟通过发行A股股票的方式换股吸

收合并中国重工事宜，国务院国资委等主管部门已原则同意本次交易的总体方案。我们认为今年国央企兼并重

组以及资产注入可能会迎来较多机会。

板块业绩接近底部，2025年行业业绩有望迎来触底回升。2024年年底以来，军工板块出现诸多积极信号，

核心公司发布合同公告，核心公司业绩有望企稳，2025年预计关联交易额增加，显示军工基本面已经开始加速

回暖。合同方面，光威复材与客户A签订了总金额为366,361.67万元的《物资采购合同》，合同期覆盖至2026

年。国科军工与某军方单位签订了总金额为人民币738,734,000元（含税）的销售合同。芯动联科与客户P签

订了总金额为2.7亿元人民币（含税）的陀螺仪产品销售合同。*ST导航签订了一份金额为17,579.3856万元

的销售合同。北方导航、中航光电业绩预告显示Q4业绩企稳。洪都航空预计2025年向关联人销售产品、商品

85.2亿元，相较2024年预计增长26.26%，相较2024年实际发生额增长95%。长城军工预计2025年日常关联

交易金额为120,249.29万元，较2024年实际发生金额16,584.04万元有较大增加。军工板块基本面已经开始加

速回暖，Q1各类催化剂特别是订单公告有望持续兑现，当前投资军工板块已经具备较高性价比，新旧周期的拐

点已经出现，板块回调建议加仓。