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工作研究

应对钢铁行业周期性的融资策略浅析

口黄笛

湖南钢铁集团有限公司

摘要：钢铁行业属于强周期性行业，钢铁企业经营状况及债务水平与行业周期紧密相关。在

不同周期阶段下，钢铁企业面临不同的融资环境，因此，钢铁企业应根据行业周期和企业实际情

况选择适宜的融资策略。简要回顾了近20年来钢铁行业经历的周期，分析了在不同周期阶段钢铁

企业所面临的市场情况（如产品价格）、财务状况以及融资环境，并初步探讨了不同周期阶段钢

铁企业的融资策略及其利弊，以供参考。

关键词：行业周期；融资策略；钢铁企业

一、钢铁行业发展的周期性增速大幅下滑，钢价在达到顶峰后迅速下跌，

短期内经历了剧烈波动；2010一2015年，由

自1997年以来，我国主要钢材价格与以于经济复苏以及“4万亿”等政策措施对下游

名义GDP增速为宏观经济代表的周期变动趋需求的刺激，钢价再次达到高点，但随后随着

势，其中灰色矩形框标示了我国钢铁行业的完经济增速的持续放缓，叠加行业产能过剩问题

整周期，每个小矩形框的长度代表周期的时间的日益严重，钢价进入长达4年的下行阶段。

跨度，高度则体现了周期内的波动幅度，见图1。2016年至今，我国钢铁行业已越过周期波峰，

处于第五个周期的后半程。在此期间，钢铁行

从波长来看，1997一2020年，我国钢铁行

业经历了四个完整周期，每个周期持续3-6年，业大力推进“去产能”“清理地条钢”等政策，

且每个周期的起始与结束与宏观经济周期的起使得供给端得到修复，钢材价格起底回升，在

始与结束基本一致。具体来看：2018年达到周期波峰后随经济增速的下行而

1997一2002年，我国经济增速与螺纹钢有所回落

价格均处于较低水平，且相对稳定；2003一钢铁行业是国民经济的基础行业，也是国

2006年，我国经济迅速发展，城镇化进程加家经济发展的支柱产业，广泛渗透于国家经济

发展的方方面面，与国家宏观经济发展密切相

速，钢材价格随之攀升；2007一2009年，全

球经历了从繁荣到经济危机的巨大转变，经济连。从下页图1可以看出，钢铁行业呈现明显

2024年第12期101

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GDP:现价同比(%)一价格指数：普钢：螺纹(右，元/吨)

数据来源：Wind