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特别报告
结构融资
银行间市场个贷ABS超额利差
2024年第4季度
发行利差
RMBS资产端与证券端收益水平
证券加权平均发行利率资产池加权平均收益率
RMBS超额利差：发行利差
加权平均发行利差
6.0%
优先级证券加权平均发行利率
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车贷ABS资产端与证券端收益水平
证券加权平均发行利率资产池加权平均收益率
车贷ABS超额利差：发行利差
加权平均发行利差
6.0%
优先级证券加权平均发行利率
4.0%
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消费贷ABS资产端与证券端收益水平
证券加权平均发行利率
资产池加权平均收益率
消费贷ABS超额利差：发行利差
加权平均发行利差
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RMBS：2024年四季度无RMBS交易发行。
车贷ABS：2024年四季度共发行10单车贷ABS，不同交易间资产池收益率差异显著，平均水平为5.0%，较上季度上涨1.67个百分点；证券发行利率1变动较小，平均水平较上季度仅上浮8bps，综合导致发行利差水平较上季度上涨1.55个百分点。
消费贷ABS：2024年四季度新发行8单消费贷ABS，其中6单来自消费金融公司，资产池利率水平较高，其余2单来自银行，总体资产池加权平均收益率仍保持在较高水平，平均值为16.5%；证券加权平均发行利率则下行至1.9%。本季度消费贷ABS发行利差为14.6%。
运行利差
本季度末，RMBS、车贷ABS及消费贷ABS的运行毛利差分别为1.83%、3.01%和20.40%，运行净利差分别为1.29%、2.65%和19.79%，二者之间的差额反映了隐含交易成本。
RMBS超额利差：运行利差 运行净利差 运行毛利差
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201907
201904
201901
来源：受托报告、Wind、惠誉博华
车贷ABS超额利差：运行利差 运行净利差 运行毛利差
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来源：受托报告、Wind、惠誉博华
消费贷ABS超额利差：运行利差 运行净利差 运行毛利差
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