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造纸业再临周期反转

东方证券认为，浆价若延续偏强走势，文化纸价格有望实现成本传导，自供浆占比较高的文化纸行业龙头有望受益于本轮纸价上涨、实现盈利扩张。

造纸企业生产成本结构中，木浆、废纸等纸浆原料占比最高，约占60-70%。3月以来，纸浆供给方面多次出现意外情形。

浙商证券也称，中国市场进口阔叶浆货源有所减少，2月巴西阔叶浆出口至中国同比、环比均下降。国际浆厂促涨情绪较强。浆价上涨，预计成本支撑下浆系纸提价传导，吨盈利有望保持稳健。

东方证券则表示，纸品供需格局是决定其成本传导能力的核心因素，当前文化纸行业供需格局优于白卡纸与箱板纸，或将成为本轮浆价上涨的最受益品种。