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证券研究报告
点评报告2025年3月7日
晨会纪要
[Table_Summary]
核心观点：
第一创业证券研究所
一、策略和先进制造组：
分析师：李怀军
问界近期开启2025款问界M9和全新问界M8小定，两者均定位高端智能SUV，据
证书编号：S1080510120001鸿蒙智行消息预售表现较好，问界2025款M9预售价五座版47.8万起，六座版
48.8万起。升级亮点：新增3颗高精度固态激光雷达、5颗4D毫米波雷达、车载
电话：010
卫星通信系统、智能隐私车窗（选装）、五座版零重力座椅（选装）预售12小时
邮箱：lihuaijun@小订超13500台。新车型问界M8尺寸略小于M9，对标理想L8，预售价五座版36.8
万起，六座版37.8万起，全系标配华为ADS高阶智驾、空悬+CDC减震、三元锂
电池，12小时达28000台。从预定数据看，都是35万以上的车型还能有这样的
分析师：郭强销售数据，表明销售的预期大概率会比较好。不过对比小米SU7Ultra24小时大定
超1万台，确定性会低一些。从配置上看，都基本标配4个激光雷达、5颗4D毫
证书编号：S1080524120001
米波雷达，同样体现出智能驾驶传感器性能和数量升级的行业趋势，利好传感器
电话：0755行业的景气度提升。
邮箱：guoqiang@
《科创板日报》6日讯，知名分析师郭明鍖发布苹果首款折叠iPhone预测。他表
示，初代折叠iPhone预计售价在2000-2500美元以上;最终规格在2025年第二季
度定案，2025年第三季度正式开案，预计在2026年第四季度量产。折叠iPhone2
代预计在2027年下半年量产。从国内情况来看，根据市场研究机构Counterpoint
Research的数据，2024年中国折叠屏手机销量约917万台，同比增长27%，市占
率仍低于3%。由于价格和没有出现热门独有应用，折叠屏手机并没有引起大的换
机潮。不过考虑到苹果手机在全球市场的影响力仍是主导地位，因此可能还是会
引起相关上市公司板块的市场热情。
3月5日，国内AI创业公司“蝴蝶效应”发布了一款名为Manus的AIAgent产
品，在产品的演示视频中，Manus可以自主完成筛选简历、研究房产、分析股票
等任务，且用户可以看这些任务完成的全流程。引起了网络讨论和试用的热潮，
并导致该公司服务网页宕机。A股和港股相关公司股价也出现较大涨幅。从阿里
千问发布新的32B模型可在消费级显卡使用，基本在计算等领域达到DeepseekR1
的水平，到Manus的出现，说明国内大模型和相关应用的进步不仅在快速发展，
而且还处于能较快推出一些引起人们兴趣的功能有效迭代期，将有利于维持市场
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