【大越期货-2025研报】大越期货尿素早报.pdfVIP

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尿素早报

大越期货投资咨询部金泽彬

从业资格证号：F3048432

投资咨询证号：Z0015557

联系方式：0575

重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我

司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。

•尿素概述：

•1.基本面：近期尿素盘面震荡偏弱。供应方面，日产及开工率来到新高，库存高位有所去库。

需求端，整体边际需求有所好转，工业需求中复合肥开工率季节性转好，三聚氰胺开工中性，农

业需求逐渐回暖。目前主力合约是旺季合约，价格底部此前已形成，但近期价格冲高后成交转弱，

建议关注价格回落后机会，交割品现货1820（+30），基本面整体中性；

•2.基差：UR2505合约基差42，升贴水比例2.3%，偏多；

•3.库存：UR综合库存135.1万吨（-5.7），偏空；

•4.盘面：UR主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性；

•5.主力持仓：UR主力持仓净空，增空，偏空；

•6.预期：尿素主力合约盘面震荡偏弱，日产高位，库存高位去库，需求边际好转，预计UR今

日走势震荡

•尿素概述：

•利多

•1、成本支撑

•2、需求边际恢复

•利空

•1、库存高

•2、供应宽松

•主要逻辑：出口利润好但政策收紧国内需求弱

•主要风险点：出口政策变化

现货行情期货盘面库存

地区价格变化主力合约价格变化类型数量变化

现货交割品18203005合约1778-1仓单43172488

山东现货182020基差4231UR综合库存135.10.0

河南现货18300UR011823-6UR厂家库存122.30.0

FOB中国1906UR051778-1UR港口库存12.80.0

UR091827-1

数据来源：钢联大越期货整理

UR期现价格及基差

基差主力收盘现货

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2900700

600