【大越期货-2025研报】大越期货聚烯烃早报.pdfVIP

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号

聚烯烃早报

大越期货投资咨询部金泽彬

从业资格证号：F3048432

投资咨询证号：Z0015557

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重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我

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•LLDPE概述：

•1.基本面：2月官方PMI50.2%，上升1.1%，财新PMI50.8%，上升0.7%，均回到扩张区间。12月

出口总额同比增长10.7%，较11月的6.7%回升，塑料制品出口金额同比增长4.4%，延续增长。宏

观方面，原油继续震荡下行，美方追加关税增加出口压力，国内两会支持以旧换新等手段促进国

内消费。一季度新装置产能投放仍较为集中，产业链库存中性，需求端方面，农膜表现较好，下

游开工小幅上升。当前LL交割品现货价8130（+0），基本面整体中性

•2.基差：LLDPE2505合约基差268，升贴水比例3.4%，偏多；

•3.库存：PE综合库存60.2万吨（+4.5），中性；

•4.盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性；

•5.主力持仓：LLDPE主力持仓净多，减多，偏多；

•6.预期：塑料主力合约盘面震荡，原油继续震荡回落，库存中性，下游农膜需求好转，预计

PE今日走势震荡

•LLDPE概述：

•利多

•1、基差偏强

•2、地膜旺季

•3、宏观政策促消费

•利空

•1、新产能集中投放

•2、原油价格走弱

•3、加征关税影响

•主要逻辑：新产能投放，宏观政策

•主要风险点：原油大幅波动、美方政策风险

•PP概述：

•1.基本面：2月官方PMI50.2%，上升1.1%，财新PMI50.8%，上升0.7%，均回到扩张区间。12月

出口总额同比增长10.7%，较11月的6.7%回升，塑料制品出口金额同比增长4.4%，延续增长。宏

观方面，原油继续震荡下行，美方追加关税增加出口压力，国内两会支持以旧换新等手段促进国

内消费，煤价近期走弱，成本支撑减弱。供应端本周有广州石化等1套装置重启，暂无计划检修，

预计供应有所增加，产业链库存中性，需求端方面，下游需求一般，采购谨慎。当前PP交割品现

货价7400（-20），基本面整体中性；

•2.基差：PP2505合约基差82，升贴水比例1.1%，偏多；

•3.库存：PP综合库存71.1万吨（+2.8），偏空；

•4.盘面：PP主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空；

•5.主力持仓：PP主力持仓净空，增空，偏空；

•6.预期：PP主力合约盘面震荡，原油继续震荡回落，煤价近期走弱，库存中性，预计PP今日

走势震荡

•PP概述：

•利多

•1、需求恢复

•2、宏观政策促消费

•利空

•1、原油价格走弱

•2、加征关税影响

•主要逻辑：新产能投放，宏观政策

•主要风险点：原油大幅波动、美方政策风险

现货行情期货盘面库存

地区价格变化主力合约价格变化类型数量变化

现货交割品8130005合约7862-21仓单5067-100

LL进口美金9120基差26821PE综合厂库60.20.0

LL进口折盘8090-1L017685-9PE社会库存64.10.0