2025年房地产行业春季三底叠加，筑底在望-申万宏源.pdf

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证券研究报告

三底叠加，筑底在望

2025年房地产春季投资策略

主要内容

一、年初市场回顾：年初以来无政策推动下的销售走好

二、中长期的展望：预计房地产“结构偏强+总量偏弱”

三、投资分析意见：三底叠加，筑底在望，维持看好评级

在在无无政政策策催催化化的背的背景景下，下，春春节后节后二二手房手房成成交超交超预预期走期走好好

表1：主流20城春节后40天二手房认购成交数据

2023年春节后40天2024年春节后40天2025年春节后40天2025年较2023年2025年较2024年

城市

（1.22-3.22)(2.10-3.20)(1.29-3.9)农历比较（%）农历比较（%）

北京25,12013,61218,043(28.2)32.6

上海34,25021,53728,825(15.8)33.8

广州16,15710,00812,795(20.8)27.8

深圳4,8044,7956,50335.435.6

成都24,73321,01829,60319.740.8

杭州7,5515,65211,03646.295.3

南京15,47410,55412,158(21.4)15.2

苏州9,6156,6127,295(24.1)10.3

东莞4,5352,0443,687(18.7)80.4

佛山8,6565,1906,115(29.4)17.8

合肥11,8958,6049,349(21.4)8.7

宁波11,8097,1518,200

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