瑞尔特深耕卫浴领域，积极布局自主品牌.docx

正文目录

概况：深耕卫浴领域，积极布局自主品牌 6

精研卫浴二十余年，从配件代工到自建品牌 6

股权结构稳定，治理结构完善 8

收入稳步增长，利润短期承压 9

行业：卫浴冲水系统行业稳定发展，智能座便器行业空间广阔 11

冲水组件需求量稳定，卫浴行业集中度较高 11

智能座便器市场前景广阔，行业格局未定 14

以旧换新国补驱动，释放卫浴消费需求 18

公司：“自主品牌+代工”双轮驱动，未来成长可期 22

技术积累深厚，规模优势明显 23

代工客户合作关系稳定，积极拓展海外市场 25

大力发展自主品牌，未来成长可期 28

盈利预测及投资建议 31

风险提示 33

财务报表与盈利预测 35

图表目录

图表1公司发展历程 6

图表2公司产品情况 7

图表3公司股权结构图（截至2024Q3） 8

图表4核心管理团队情况 9

图表52016-2024年公司营业收入及YOY 9

图表62016-2024年公司归母净利润及YOY 9

图表72020-2023年公司按产品拆分收入结构（亿元） 10

图表82016-2023年公司按区域拆分收入结构（亿元） 10

图表92016-2024H1公司综合毛利率情况（%） 10

图表102020-2024H1年公司分产品毛利率（%） 10

图表112016-2024年前三季度公司费用率情况（%） 11

图表122016-2024年公司归母净利率情况（%） 11

图表132016-2022年中国卫浴行业市场规模统计及YOY 12

图表14全球浴室和卫生间辅助设备市场规模及细分占比 12

图表152011-2023年中国卫生陶瓷产量及YOY 12

图表16国内和全球冲水组件配套需求量（亿件） 12

图表17卫浴配件行业上下游示意图 13

图表18公司卫浴配件行业主要竞争对手 13

图表192017-2023年我国智能马桶年销量及YOY 14

图表20线上中国智能座便器零售额及YOY 14

图表21中国智能坐便器家庭普及率-保有量（%） 14

图表22部分国家智能坐便器普及率对比（%） 14

图表23线上智能座便器产品类型分布-零售量（%） 15

图表2422H1-24H1线上智能座便器均价走势（元） 15

图表25智能马桶产业链梳理 16

图表26智能马桶制造商和品牌数量 16

图表272021年智能座便器品牌整体市场占有率（%） 16

图表282023年19城3-5星级新开业酒店中智能马桶TOP5品牌（%） 17

图表29精装修市场智能座便器配套TOP5品牌份额走势（%） 17

图表302021年后天猫平台智能马桶平均销售价格及价格增幅（元，%） 17

图表31天猫平台智能马桶品牌份额-销售额（%） 17

图表32线上智能马桶一体机品牌集中度 18

图表33线上智能马桶盖品牌集中度 18

图表34电子坐便器自2025年7月起实施CCC认证 18

图表35国家层面以旧换新政策 19

图表36年地方层面以旧换新涉及智能马桶的政策 19

图表372025年地方层面以旧换新涉及智能马桶的政策 21

图表38公司研发费用情况（万元，%） 23

图表39公司研发人员数量及占比（人，%） 23

图表40公司研发投入项目 23

图表412015-2023年公司整体销售量和销售单价 24

图表42募集资金产能建设情况 25

图表432018-2023年公司水箱及配件收入及YOY 25

图表44公司通过的部分认证项目情况 26

图表452018-2023年公司前五名客户合计销售金额及占年度销售总额比例 27

图表462016-2023年公司境外收入及YOY 28

图表472019-2023公司智能坐便器及盖板收入及占总营收比例 28

图表482019-2023公司境内收入及YOY 28

图表49公司智能马桶功能对比表 29

图表50京东热门一体机产品功能对比 29

图表51RT瑞尔特2024年上半年抖音平台市场地位认证书 30

图表522023年京东618建材品牌潜力榜 30

图表53RT瑞尔特重庆京东MALL线下体验店 31

图表54京东超体五星线下渠道成交额TOP品牌 31

图表55公司代言人李雪琴广告 31

图表56《等一下，我懂了》短剧 31

图表57公司分业务收入预测（万元） 32

图表58盈利预测和估值 32