《投资银行学》课件_第一章 投资银行概述.pptVIP

第四节投资银行的历史演进第四节投资银行的历史演进一、投资银行的“历史”演进投资银行是一个灵活多变、发展迅速、最具活力、最具创造性的产业。美国投资银行业的几个发展阶段：（一）自由发展的“合业”阶段（20世纪20年代以前）（二）迅速膨胀的“合业”阶段（20世纪20～30年代初期）（三）严格监管的“分业”阶段（1933年至20世纪70年代中期）（四）再趋“融合”的扩张阶段（20世纪70年代末至今）补充案例——中国本土投行的先驱:中金改革开放为世界打开了一扇了解中国的窗口，也吸引了众多海外企业纷纷抢滩中国市场，投资银行也包括在内。发达国家的投资银行历史悠久，发展至今已经形成了非常完备的体系。一些世界顶级的投资银行依靠强大的资金实力、专业的人才储备、先进的管理方法在金融市场上建立了属于自己的强大商业帝国。他们的到来给中国本土的金融机构以巨大的威慑力和强烈的紧迫感，中国国际金融有限公司（CICC，简称“中金”）正是诞生于这样的背景下。1995年6月25日，中金公司正式成立，注册资本为1.25亿美元。其中，摩根斯丹利的出资比例为34.3%，再加上新加坡政府投资公司（7.35%）和香港名力集团（7.35%）的出资，比例达到49%，中方与外方的股权比例差距甚微，因此中金公司可以称得上是一家名副其实的中外合资公司。投资银行部是中金公司的核心业务部门，它主要向国内的大中型企业、跨国公司和政府机构提供证券承销和财务顾问服务。中金的三大业务：股票发行中金公司先后参与了中国移动、招商银行、中国联通、中信银行等公司的股票发行，其间创造了多项新的历史纪录，展现了强大的实力。债券、证券化和结构化产品相对于股本发行而言，中金公司的债券以及证券化、结构化产品业务产生较晚，直到2004年，中金公司才开始涉足这方面业务。到目前为止，中金公司已经多次担任承销商，为企业和政府部门进行融资。收购兼并和财务顾问中金公司的并购业务已经有了很长的发展历史，在国内的一些大型并购中我们几乎都能看到中金的身影。迄今为止，中金公司在国内和国际市场上成功地执行了数十个大规模融资和收购兼并项目，并为客户企业提供了周到、细致的后续服务，与客户建立了友好的合作伙伴关系，也得到了客户的一致认可。补充案例——中国本土投行的先驱:中金在次贷危机不断蔓延的时候，我们不得不提到中金公司的另一个重要部门——资产管理部。在2007年证券公司受托管理资金本金总额排名中，中金公司以185亿元人民币位居第一，远远高于分列二、三位的招商证券（128亿）和中信证券（104亿）。中金公司的资产管理业务主要是由人民币投资管理业务、外汇投资管理业务和企业年金业务组成的。长期以来，中金公司一直遵循安全投资的理念，追求低风险水平下的长期稳定收益。公司在为客户设计投资方案的时候，把安全性作为首要考虑的因素，在安全稳定的基础上为客户谋求最大的利益。然而，中金的发展并非一帆风顺，眼下中金还有很多棘手的问题等待解决。国内中信债券、中银国际等崛起的投行成为中金的强劲竞争对手，而遵照入世的承诺，2006年中国全面开放了投资银行业，这也意味着中金公司面临的竞争更加激烈。中金在与摩根斯坦利的分手传闻中也一次次被推到舆论的风口浪尖。如何预防风险平稳发展，需要中金公司深思。阅读材料P18：日本山一证券的灭亡。补充案例——中国本土投行的先驱:中金1.5.1次贷危机的发生1.5.2次贷危机产生的原因与扩张1.5.3次贷危机中的投资银行1.5.4次贷危机带来的风险管理启示第五节次贷危机引发金融危机的教训华尔街五大投行的命运2007年，美国爆发“次贷危机”，引发五大投资银行陆续倒闭，带来了“华尔街投行的终结”。美国经历了75年以证券业务为核心的独立投资银行，被以吸纳存款为核心的商业银行纳为一体。（视频：十分钟了解美国次贷危机）2008年3月17日，具有85年历史的美国第五大投资银行贝尔斯登公司(BearStearnsCos.)轰然倒下，被摩根大通收购。2008年9月15日，雷曼兄弟公司(LehmanBrothers)申请破产保护。2008年9月15日，美林公司(MerrillLynch)宣布以约440亿美元被美国银行(BankofAmerica)收购。2008年9月21日，美国联邦储备委员会宣布，批准大投资银行高盛（GoldmanSachs）转为商业银行控股公司，由美国联邦储备理事会(美联储，FED)监管。2008年9月21日，美国联邦储备委员会宣布，批准大投资银行摩根士丹利（MorganStanley）转为商业银行控股公司。次贷危机产