房地产开发行业2025年1-2月统计局数据点评：销售金额小幅下行2.6%，投资继续显著承压同比.docx

内容目录

一、1-2月房地产开发 资额 比-9.8% 3

二、1-2月销售金额 比-2.6%，销售面积 比-5.1% 6

三、1-2月房企到位资金 比-3.6% 8

、 资建议 10

风险 示 11

表目录

表1：房地产开发 资额累计值及 比 3

表2：房地产开发 资额单月值及 环比 3

表3：住宅开发 资额累计值及 比 3

表4：住宅开发 资额单月值及 环比 3

表5：累计开发 资额 比增 分业 （%） 4

表6：单月开发 资额 比增 分业 （%） 4

表7：累计 资 比增 分区域（%） 4

表8：单月 资 比增 分区域（%） 4

表9：累计新开工面积及 比 5

表10：单月新开工面积及 环比 5

表11：累计竣工面积及 比 5

表12：单月竣工面积及 环比 5

表13：各类房屋累计新开工面积 比（%） 5

表14：各类房屋累计竣工面积 比（%） 5

表15：累计施工面积及 比 6

表16：各类房屋累计施工面积 比（%） 6

表17：商品房销售金额累计值及 比 6

表18：商品房销售金额单月值及 环比 6

表19：商品房销售面积累计值及 比 7

表20：商品房销售面积单月值及 环比 7

表21：累计销售金额 比分业 7

表22：累计销售面积 比分业 7

表23：累计销售金额 比分区域 8

表24：单月销售金额 比分区域 8

表25：商品房销售累计均价及 比 8

表26：商品房待售面积及 比 8

表27：房企到位资金累计值及 比 9

表28：房企到位资金单月值及 环比 9

表29：各项资金来源占比（%） 9

表30：2025年1-2月各项资金来源累计 比（%） 9

表31：国内贷款累计值及 比 9

表32：利用 资累计值及 比 9

表33：自筹资金累计值及 比 10

表34：定金及预收款累计值及 比 10

表35：个人按揭贷款累计值及 比 10

表36：其 到位资金累计值及 比 10

按照惯例，统计局每年3月中旬合并披露1-2月房地产市场基本数据。本报告图表展示

的“2025年2月”均指2025年1-2月合计值。图表中，累计值指标的同比数值是统计局披露口径；单月值指标的同比数值是计算口径。文字中，我们提到的同比数值均为统计局披露口径。

一、1-2月房地产开发投资额同比-9.8%

2025年1-2月，房地产开发投资额同比-9.8%降幅小幅收窄，考虑到投资滞后于销售，预计2025年开发投资仍有下降压力，继续影响经济。1-2月新开工面积同比降幅扩大，主要与土地市场成交持续维持低位、房企开工意愿较低有关；1-2月竣工、施工面积同比降

幅收窄，但依然是在低基数上下降，主要跟随销售面积持续回落趋势。1-2月全国房地产开发投资额为10720亿元，同比减少9.8%，较前值提高0.8pct。考虑到施工投资与土地投资的持续萎靡，我们预计2025年开发投资仍有下降压力，继续对经济负贡献。我们

预计2025年新开工-15%，竣工-12%，施工-13.7%，预计2025年房地产开发投资额-

11.8%。具体预测请见我们2024年12月29日发布的《房地产2025年度策略：政策定未来，重燃希望》。

图表1：房地产开发投资额累计值及同比 图表2：房地产开发投资额单月值及同环比

房地产开发投资额累计值（亿元，左轴）同比（%，右轴）

房地产开发投资额单月值（亿元，左轴）同比（%，右轴）

120000

100000

80000

60000

40000

20000

2025/022024/11

2025/02

2024/11

2024/09

2024/07

2024/05

2024/03

2023/12

2023/10

2023/08

2023/06

2023/04

2023/02

-9.8%

0%

-2%

-4%

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-8%

-10%

-12%

16000

14000

12000

10000

8000

6000

4000

2000

0

环比（%，右轴）

80%

61.3%

60%

40%

20%

0%

-9.5%-20%

2025/022024/11

2025/02

2024/11

2024/09

2024/07

2024/05

2024/03

2023/12

2023/10

2023/08

2023/06

2023/04

2023/02

ind， ind，

图表3：住宅开发投资额累计值及同比 图表4：住宅开发投资额单月值及同环比

住宅开发投资额累计值（亿元，左轴）同比（%，右轴）

住宅开发投资额单月值（亿元，左轴）同比（%，右轴）

90000

8000