利率｜银行兑现浮盈行为可能趋于结束.docx

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银行兑现浮盈行为可能趋于结束 4

银行兑现浮盈了吗？ 4

数据支持看多，关注超预期事件催化 8

调整延续，曲线走陡 10

3月第一周理财存续规模大幅回升 12

久期回落，分歧度上升 14

风险提示 15

图表目录

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图1.2024年42家已上市商业银行三类账户规模占总资产比重情况 5

图2.2019年以来各类银行AC账户规模占比情况 6

图3.2019年以来各类银行OCI账户规模占比情况 6

图4.2019年以来各类银行PL账户规模占比情况 6

图5.各银行2021年以来投资收益占收入比重 7

图6.各银行2021年以来公允价值变动收益占收入比重 7

图7.各类银行一季度相较上一年四季度AC账户规模占比变动情况 7

图8.各类银行一季度相较上一年四季度OCI账户规模占比变动情况 7

图9.各类银行一季度相较上一年四季度金融投资规模变动情况 8

图10.新增社融（不含非银贷款）季节性表现 8

图11.新增信贷（不含非银贷款）季节性表现 8

图12.新增居民中长贷季节性表现 9

图13.新增企业中长贷季节性表现 9

图14.美元指数及10年期美债震荡回落 9

图15.2025年2月以来人民币走强 9

图16.近期央行/政府工作报告/金融时报等对货币政策表述 10

图17.10年期国债收益率上行3.15BP至1.83% 11

图18.10年国开债收益率上行4.71BP至1.85? 11

图19.1年与10年国债期限利差扩大2.33BP至26.88BP 12

图20.1年与10年国开期限利差扩大5.13BP至17.26BP 12

图21.理财存续规模周度环比变化 13

图22.理财产品新发规模 13

图23.理财产品月度规模环比变化（分类型） 13

图24.理财产品月度规模环比变化（分风险） 13

图25.理财产品破净率统计 13

图26.货币基金收益率 14

图27.现金管理类收益率 14

图28.基金久期估计值 14

图29.久期分歧度指数 15

银行兑现浮盈行为可能趋于结束

银行兑现浮盈了吗？

月底以来，债市持续调整，10年期国债收益率反弹超20BP，市场开始关注银行是否会因为浮亏过大而进行止损，或由于报表压力而兑现部分持有至到期账户的浮盈以调节利润。

根据2017年3月财政部修订的《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》，金融资产划分为三类：以摊余成本计量的金融资产（AC）、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产（FV-OCI）、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产（FV-PL）。

以摊余成本计量的金融资产（AC）以收取合同现金流量为目标，可视为持有至到期投资，在报表中也可能体现为债权投资。

以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产（FV-OCI）既以收取合同现金流量为目标又以出售该金融资产为目标，投资目的兼顾持有至到期和出售资产，在报表中也可能体现为其他债权投资和其他权益工具投资。

第三种则是以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产（FV-PL），是以出售为目的而持有的金融资产，在报表中也可能体现为交易性金融资产。

三类账户过去情况如何？

从占比情况看，AC账户规模占比相对偏高，PL账户通常规模占比相对偏低；从银行类别来看，城农商行的OCI账户和PL账户占比显著高于股份行。当然也有少数偏离，如中国银行、宁波银行等2024年Q1-Q3的OCI账户规模占比最高，南京银行2024年Q1-Q3的PL账户规模占比最高。

图1.2024年42家已上市商业银行三类账户规模占总资产比重情况

数据来源：，

2019年以来，各类银行AC账户规模占比均呈下降态势，其中城商行AC账户规模占比下降较为明显，AC账户规模占比由2019年Q1的25%下降至2024年Q3的18%，六大行变化较小，仅由19%震荡下降至18%。

2022年以来各类银行的OCI账户规模占比均有所提升，2019年以来农商行的OCI

账户规模占比提升最明显。

相比之下，银行PL账户规模占比变化不大，仅股份行呈现出较明显的上升趋势。

图2.2019年以来各类银行AC账户规模占比情况 图3.2019年以来各类银行OCI账户规模占比情况

数据来源：， 数据来源：，

图4.2019年以来各类银行PL账户规模占比情况

数据来源：，

银行怎