量化观市：促消费带动的大盘行情能否持续？.docx

内容目录

一、市场概况 4

主要市场及行业指数表现 4

近期经济日历 5

市场宏观环境概况 5

中期权益配置视角 7

二、微盘股指数择时与轮动指标监控 7

三、量化因子视角 9

选股因子 9

转债因子 10

附录 10

风险提示 11

图表目录

图表1：主要市场指数近期周度涨跌幅 4

图表2：主要市场指数上周净值走势图 4

图表3：A股市场全部行业（中信）涨跌幅情况 4

图表4：近期经济日历 5

图表5：本周宏观数据概览() 5

图表6：各类利率走势() 6

图表7：社融细项数据(亿元) 6

图表8：中美10年国债利率以及利差() 6

图表9：宏观择时模型最新观点（截至2月28日） 7

图表10：宏观择时模型净值表现 7

图表11：宏观择时模型超额收益表现 7

图表12：十年国债利率同比：-28.69? 8

图表13：波动率拥挤度同比：-50.09? 8

图表14：微盘股/茅指数相对净值年均线 8

图表15：微盘股指数和茅指数滚动20天斜率() 8

图表16：M1同比() 8

图表17：大类因子的IC均值与多空收益 9

图表18：一致预期、市值、成长和反转因子多空净值（全部A股） 9

图表19：质量、技术、价值和波动率因子多空净值（全部A股） 9

图表20：可转债择券因子多空净值 10

图表21：可转债择券因子IC均值与多空净值 10

图表22：国金证券大类因子分类 10

主要市场及行业指数表现

过去一周，国内主要市场指数中，上证50、沪深300、中证1000、中证500指数均上升。其中，上证50、沪深300、中证500和中证1000指数的涨跌幅分别为2.18?、1.59?、1.43?和0.97?。

中信行业指数涨多跌少。食品饮料、煤炭、有色金属、非银行金融及纺织服装等28个行业指数上涨，其中食品饮料行业指数涨幅最大,周涨幅达6.24?。

图表1：主要市场指数近期周度涨跌幅 图表2：主要市场指数上周净值走势图

5.0?

4.0?

1.030

净1.010

24,000

两

3.0?

2.0?

1.0?

值

比0.990

（

初0.970

值

19,000市

成交14,000额

（

0.0?

-1.0?

-2.0?

-3.0?

为0.950

1）0.930

1

0.910

03/0703/1003/1103/1203/1303/14

亿

9,000元

）

4,000

3.21?3.79?1.00

3.21?

3.79?

1.001.

0.80?

2.18?

1.591.43

0.97?

-1.61?-3.26?

-2.22?-2.77?

84

9

1.3

1.63?

2.63

2025-02-21 2025-02-28 2025-03-07 2025-03-14

上证50 沪深300 中证500 中证1000

全部A股日总成交额 上证50

沪深300 中证500

中证1000

来源：， 来源：，

图表3：A股市场全部行业（中信）涨跌幅情况

7.00

6.00

5.00

4.00

3.00

2.00

1.00

0.00

-1.00

-2.00

食煤有品炭色饮金

融务

融

务

行用

业事

等业

权

及新能

源

来源：Wind，国金证券研究所

非纺商农银织贸林行服零牧金装售渔

消轻国综综中费工防合合信者制军金一

服造工融级

电医家基力药电础及化

公工

电建钢石银力筑铁油行设石

备化

建传交汽房材媒通车地

运 产

输

通机电计

信械子算

机

图表4：近期经济日历

近期经济日历

我们汇总了过去一周和未来一周的重点事件，以辅助投资者对时间节点的把控。未来一周，中国方面，投资者可关注社零、工业增加值数据的公布以及国新办就提振消费的发布会；而美国方面，可关注3月美联储的FOMC会议以及联储主席鲍威尔会后的新闻发布会。

来源：，

注1:其中过去一周展示的数值格式为：当期值(上一期值)

注2:中国金融数据和通胀数据为预估公布时间，可能有所误差

市场宏观环境概况

过去一周，中国金融信贷数据公布。从数据上来看，2月社融存量同比报8.2?，较上个月上行0.2,国内总量信贷情况有所回暖。但若拆解到细项上来看，新增