万联证券-商贸零售行业2025年1-2月社零数据跟踪报告：1-2月社零总额同比与4.0，增速环比回升.docx

正文目录

总体：1-2月社零同比+4.0?，增速环比有所回升 4

细分：必选消费品类稳健增长，大部分可选消费品增速环比回升 5

3网上：1-2月线上零售额同比+7.3% 9

投资建议 10

风险因素 11

图表1：社会消费品零售总额83,731亿元，同比增长4.00% 4

图表2：CPI2月同比下降-0.70% 4

图表3：商品零售同比增长3.90%，餐饮收入同比增长4.30% 4

图表4：限额以上企业商品零售额当月同比增加4.40% 4

图表5：城镇消费品零售额同比增长3.80%，乡村消费品零售额同比增长4.60% 5

图表6：粮油、食品类零售额同增11.50%至4229亿元 5

图表7：日用品类零售额同增5.70%至1386亿元 5

图表8：中西药品类零售额同增2.50%至1176亿元 6

图表9：家电和音像器材类零售额同增10.90%至1537亿元 6

图表10：化妆品类零售额同增4.40%至720亿元 6

图表11：金银珠宝类零售额同增5.40%至755亿元 7

图表12：饮料类零售额同减2.60%至539亿元 7

图表13：服装鞋帽/针纺织品类零售额同增3.30%至2624亿元 7

图表14：家具类零售额同增11.70%至262亿元 7

图表15：石油及制品类零售额同增0.90%至4019亿元 7

图表16：体育娱乐用品类零售额同增25.00%至247亿元 7

图表17：烟酒类零售额同增5.50%至1364亿元 8

图表18：通讯器材类零售额同增26.20%至1594亿元 8

图表19：汽车类零售额同减4.40%至6893亿元 8

图表20：建筑及装潢材料类零售额同增0.10%至246亿元 8

图表21：文化办公用品类零售额同增21.80%至676亿元 9

图表22：2025年1-2月全国网上零售额累计达22,763亿元，累计同比增长7.30%9

图表23：实物商品网上零售额累计达18,633亿元，累计同比增长5.00% 10

图表24：吃类、穿类和用类商品分别增长10.80%、-0.60%、5.40% 10

总体：1-2月社零同比+4.0，增速环比有所回升

总体：1-2月社零同比+4.0，较2024年12月增速有所回升。1-2月我国社会消费品零售总额83,731亿元，同比增长4.0，较2024年12月同比增速回升

0.3pcts。2月我国CPI同比-0.7，较1月的0.5由正转负。

图表1：社会消费品零售总额83,731亿元，同比增长4.00

图表2：CPI2月同比下降-0.70?

40

30

20

10

0?

-20-10

-20

25

20

15

10

5?

0?

-5

-10

社会消费品零售总额:当月同比

CPI:当月同比 CPI:食品:当月同比

CPI:非食品:当月同比

家统计局，iFinD， 家统计局，iFinD，

按消费类型分类：商品零售和餐饮收入增速较上月均有所提升。1-2月商品零售同比+3.9，较2024年12月增速+1.2pcts；餐饮收入同比+4.3，较2024年12月增速+0.4pcts。限上企业商品零售额同比+4.4，较2024年12月增速

+0.2pcts。

图表3：商品零售同比增长3.90?，餐饮收入同比增长4.30?

图表4：限额以上企业商品零售额当月同比增加

4.40?

100

80

60

40

20

0?

-20

-40

-60

150

100

50

0?

-100-50

-100

社会消费品零售总额:商品零售:当月同比社会消费品零售总额:餐饮收入:当月同比

限额以上企业消费品零售总额:当月同比限额以上企业商品零售总额:当月同比限额以上企业餐饮收入总额:当月同比

家统计局，iFinD， 家统计局，iFinD，

按地区分类：城镇和乡村社零增速均有所提升，乡村增速高于城镇。1-2月城镇消费品零售额同比+3.8，较2024年12月增速提升0.1pcts；1-2月乡村消费品零售额同比+4.6，较2024年12月增速提升0.8pcts。

图表5：城镇消费品零售额同比增长3.80，乡村消费品零售额同比增长

4.60?

40

30

20

10

0?

-10

-20

-20

社会消费品零售总额:城镇:当月同比

社会消费品零售总额:乡村:当月同比

家统计局，iFinD，

细分：必选消费品类稳健增长，大部分可选消费品增速环

比回升

细分