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资本市场
另类业绩指标披露动机研究
———以腾讯控股为例
彭丽萍
贵州财经大学
：、非会计准则为基础的业绩指标等为投
摘要随着境外主要资本市场的上市公司越来越多地披露另类业绩指标
资者提供额外的业绩信息，另类业绩指标也随之进入中国资本市场，引起了各方的关注。本文选取腾讯控股公司作
为研究对象，结合近年来该公司对另类业绩指标的披露情况，研究该公司披露另类业绩指标可能的动机。从分析中
可以看出，腾讯通过对若干非现金项目及并购交易的指标进行调整，以此来披露另类业绩指标，帮助信息使用者聚
焦公司主营业务，提高信息披露的质量，使得公司的业绩和价值能够得到正确的认识和评估。
：；调整项目；披露动机
关键词另类业绩指标；会计准则
一、引言融类上市公司为样本，对非经常性损益进行相关研究，
对于资本市场来说，上市公司信息披露一直是资本表明非流动资产处置损益和政府补助的价值相关性高
尤其是政府补助，它的价值
市场关注的重点，上市公司依法依规披露的标准会计准于其他非经常性损益项目，
。李连军和端晨阳（
则的业绩指标是外部信息使用者获取企业经营情况的相关性甚至超过了经常性损益2018）
重要途径，也是投资者作出决策的重要衡量标准。随着认为另类业绩指标的调整项目主要由一次性损益和非
资本市场的不断完善和发展，标准会计准则规定的业绩现金性损益构成。在贾建军和张为国等（2019）的研究
指标披露已经不能满足信息使用者的需求，因此越来越中，京东通过对扣除没有当期和未来现金流量及对反映
多的上市公司自愿选择在标准会计准则规定的业绩指公司未来业绩没有指示作用、非重复发生的指标，得到
标之外披露另类业绩指标。公司的另类业绩指标。
（
大多数的企业分析师认为现有的单一会计准则难Kothari等2010）认为现有的单一会计准则难以满
以满足市场对会计信息的全部需求，基于信息使用者的足市场对会计信息的全部需求，基于全部信息使用者的
需求变化，企业倾向于通过调整标准会计准则的业绩指需求变化，企业分析师们倾向于通过调整标准会计准则
标来满足信息使用者的需求，并且相对于较为保守的标的业绩指标来满足信息使用者的需求，以获得能够促进
企业认为另类业绩指标可以。（
准会计准则业绩指标来说，长远收益的信息Heflin等2015）认为另类业绩指标调
作为标准会计准则业绩指标的替代参考，为企业的估值整可以作为标准会计准则业绩指标的替代参考，标准会
。不利于企业估值，而另类业
提供更有价值的信息计准则业绩指标更加保守，
上市公司选择披露另类业绩指标，希望通过对另类绩
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