纳睿雷达-市场前景及投资研究报告：先进雷达相控阵，低空时代.pdfVIP

公司深度研究|纳睿

先进相控阵，低空引领新时代证券研究报告

2025年03月29日

纳睿（688522.SH）首次覆盖报告

核心结论公司评级增持

股票代码688522.SH

【核心结论】我们预计公司2024-2026年整体营业收入分别为

前次评级--

345.28/831.56/1225.75百万元，同比增速分别为62.49%/140.84%/47.40%；

评级变动首次

2024-2026年归母净利润分别为76.22/377.60/541.70百万元，同比增速分

当前价格69.93

别为20.40%/395.43%/43.46%；考虑到公司产品技术先进性，天气订

单的确定性以及其他领域的扩展性，我们给予公司2025年42.8倍PE，对近一年股价走势

应目标价74.47元/股，首次覆盖，给予“增持”评级。纳睿军工电子Ⅲ

沪深300

56%

【报告亮点】系统性梳理了纳睿公司的技术优势，各个领域的应用和市45%

场空间。34%

23%

12%

【主要逻辑】我国气象监测体系智能化升级加速推进，新一代网1%

络建设催生百亿级市场机遇。根据国家气象现代化战略部署，X波段双极化-10%

-21%

组网需求或将呈现快速增长，全国未来5-10年总需求达2024-032024-072024-11

1500-2000部，对应120-160亿元核心设备市场。

随着水利部短临暴雨监测预警系统的全面部署，行业头部企业已率先完成技

术验证和标杆项目落地。作为核心监测装备的测雨或占据一定比例市场

份额，我们预测全国水利测雨的市场空间为95亿元。

国防现代化进程催生千亿级装备升级需求，海空力量建设构筑核心增长极。

根据前瞻产业研究院的预测，到2025年，中国军用市场规模