纺织服装行业研究框架.pptx

纺织服装产业链概览细分子板块特性与其他消费品异同跟踪数据来源风险提示2

纺织服装产业链概览3

4?????????????纺纱织造印染剪裁、缝制销售来源：国金证券研究所

5序号公司名称股票代码股票类型总市值(亿元/亿港元)营业总收入(亿元)净利率(%)所属环节1安踏体育2020.HKH股2205623.5618.08运动品牌2申洲国际2313.HKH股861249.7018.25运动代工3华利集团300979.SZA股848201.1415.91运动代工4波司登3998.HKH股427167.7412.86品牌5李宁2331.HKH股397275.9811.55运动品牌6海澜之家600398.SHA股373215.2813.56品牌7森马服饰002563.SZA股169136.618.20品牌8伟星股份002003.SZA股16639.0714.26代工9特步国际1368.HKH股153143.467.20运动品牌10际华集团601718.SHA股120115.611.63军用11比音勒芬002832.SZA股10935.3625.76品牌12台华新材603055.SHA股9650.948.81品牌13百隆东方601339.SHA股7869.147.29纺织14航民股份600987.SHA股7296.668.02印染15朗姿股份002612.SZA股6851.454.90品牌16太平鸟603877.SHA股6777.925.40品牌17罗莱生活002293.SZA股6353.1510.74家纺18开润股份300577.SZA股6031.053.70代工19地素时尚603587.SHA股5826.4918.64品牌20红豆股份600400.SHA股5323.301.34品牌来源：ifind，国金证券研究所（注：总市值截至2025年1月17日收盘，营收规模/净利率为2023年年报数据）

细分子板块特性6

7-20.00%-10.00%0.00%30.00%20.00%10.00%野纺织凤竹纺织新澳股份台华新材百隆东方鲁泰A孚日股份华茂股份联发股份华孚时尚天虹纺织新杰股份棒平均净利率8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%-2.00%航民股份三房巷富春染织 华纺股份平均净利率-6.00%-1.00%4.00%9.00%诺邦股份 金春股份 延江股份 欣龙控股平均净利率来源：ifind，国金证券研究所（注：净利率为2023年年报数据）

830.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%扬州金泉申洲国际华利集团浙江自然伟星股份 乔治白 健盛集团浪莎股份裕元集团盛泰集团际华集团平均净利率来源：ifind，国金证券研究所（注：净利率为2023年年报数据）

9

1030.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%比音勒芬地素时尚江南布衣报喜鸟赢家时尚戎美股份锦泓集团欣贺股份歌力思朗姿股份安正时尚高端服饰净利率20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%特步国际中国动向安踏体育 361度 李宁运动服饰净利率0.00%5.00%10.00%15.00%海澜之家森马服饰太平鸟美邦服饰大众服饰净利率来源：ifind，国金证券研究所（注：净利率为2023年年报数据）

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投资方法13

14++++————————来源：欧睿，国金证券研究所0100运动男装童装女装内衣

15来源：国金证券研究所

16OEM(?ZaraLVMH?????VFLululemonCanadaGoose

17Eg.2020-60-40-200204060801000501001502002503002005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023图：公司营收、净利润及增速营业总收入（亿元）营收同比(%)扣非归母净利润（亿元）净利润同比(%)01020304050602001801601401201008060402002005-11-242006-08-312007-06-082008-03-132008-12-172009-09-232010-06-302011-03-302012-0