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投资策略周报|建筑材料

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一、把握板块底部窗口，继续关注涨价和一季报方向6

（一）消费建材：二手房小阳春叠加补贴政策，零售建材景气率先恢复，龙头公司经

营韧性强11

（二）水泥：本周全国均价环比回落0.2%，预计后期价格维持震荡走势13

（三）玻璃：浮法玻璃下游阶段性刚需提货、库存由增转降，光伏玻璃组件排产环比

提升、成交良好15

（四）玻纤碳基复材：粗纱市场价格大稳小动，电子纱稳价走货为主18

二、2025年3月第三周基本面数据与成本跟踪23

（一）水泥价格环比上周-0.2%，浮法玻璃价格环比上周-1.0%，玻纤粗纱价格环比

上周+1.3%，光伏玻璃价格环比上周持平23

（二）原燃料价格：本周煤炭、丙烯酸、铝和锌价格环比下跌，原油、国废、PP-R

价格环比上涨24

三、市场面：建材行业估值底部区域，2025年3月第三周跑赢大盘24

四、风险提示25

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图表索引

图1：46城新房成交（万方，MA7）趋势8

图2：30大中城市商品房新房成交面积（万平）8

图3：12城二手房成交（万方，MA7）趋势8

图4：73城中介二手房成交（套数，MA7）趋势8

图5：建材指数（886008.WI）和建材PB估值10

图6：2024Q1/Q2/Q3消费建材行业单季度收入分别同比+0.2%/-5.3%/-10.7%..11

图7：2024Q1/Q2/Q3消费建材行业扣非净利同比-5%/-24%/-45%11

图8：全国省会城市水泥均价（单位：元/吨）13

图9：长三角省会城市水泥均价（单