关注修复机会，把握创新成长主线.pdf

行业定期报告

内容目录

本周观点4

行业热点聚焦4

主板及科创板申报情况5

一周行情动态5

板块估值6

个股表现6

本周中泰医药报告7

重点推荐个股表现7

重点公司动态8

重点公司股东大会提示9

维生素价格跟踪9

风险提示10

图表目录

图表1：医药生物行业主板及科创板企业申报情况5

图表2：医药子行业月涨跌幅和周涨跌幅比较（%）5

图表3：医药板块整体估值溢价（2025盈利预测市盈率）6

图表4：医药板块整体估值溢价（扣除金融板块，2010年至今）6

图表5：医药板块本周个股涨幅榜（扣除ST股）7

图表6：医药板块本周个股跌幅榜（扣除ST股）7

图表7：本周中泰医药报告7

图表8：中泰医药重点推荐本周表现7

图表9：国产维生素A的价格变化9

图表10：国产维生素E的价格变化9

图表11：国产维生素C的价格变化9

图表12：国产维生素D3的价格变化9

图表13：泛酸钙的价格变化10

图表14：国产维生素B1的价格变化10

图表15：国产维生素B2的价格变化10

-3-请务必阅读正文之后的重要声明部分

行业定期报告

本周观点

医药板块攻守兼备，建议底部持续加配，关注中成药、消费医疗修复契机，

积极把握创新成长主线。本周沪深300下跌2.29%，医药生物下跌1.41%，

处于31个一级子行业第15位，本周中药上涨0.02%，医药商业、医疗器

械、医疗服务、化学制药、生物制品分别下跌了2.72%、2.61%、1.65%、

1.12%、1.10%。2025年初到目前的医药板块进行分析，医药板块收益率

+2.5%，同期沪深300收益率-0.5%，医药板块跑赢沪深300收益率3%。

本周市场出现调整，医药板块跟随市场回调但表现出相对韧性，走势稳健，

攻守兼备，既有科技属性、创新成果不断落地的创新药、AI等成本板块，

又有以业绩为导向的困境反转机会，如CXO、消费医疗，低估值红利机会，

如中药。当前市场风格变化情况下，建议重点配置攻守兼备的医保板块，关

注制药产业链、消费医疗、中药等修复机会，并积极把握创新成长主线。

伴随一季报临近，建议关注处于估值底部，且具备基本面改善预期标的。1、

困境反转、低估值红利，结合Q1业绩：①1、困境反转、低估值红利，结

合Q1业绩：①伴随行业政策改善、全球订单回暖以及产能库存出清，

CROCDMO、科研上游、特色原料药等细分行业有望逐渐迎来业绩与估值

的双重修复，且预计Q1业绩有望呈现改善向好趋势：看好药明康德、药明

合联、毕得医药、皓元医药、天宇股份等。同时关注消费医疗的经营改善，

爱尔眼科等。②低估值红利、Q1业绩稳健的中药个股：东阿阿胶、昆药集

团等。③具备α的高成长个股：诺泰生物。2、创新成长：创新药具备强科

技属性，且政策端持续支持，年内商保、丙类医保等继续带来催化。看好艾

力斯、贝达药业、三生制药、百济神州、科伦博泰、华东医药、和誉-B等。

3、AI医药/医疗，人工智能驱动下的产业浪潮才刚启动，我们认为行情有望

反复演绎，药物研发、辅助诊断、慢病护理等细分板块有望涌现出更多投资

机会，建议持续关注①诊断：迪安诊断、金域医学、华大基因、华大智造等；

②医疗服务：美年健康、固生堂等；③药研：成都先导