外汇汇率与汇率制度.pptVIP

汇率变动对经济的影响汇率变动对一国国际收支的影响汇率变动对贸易收支的影响汇率变动对非贸易收支的影响汇率变动对单方转移的影响汇率变动对资本流入、流出的影响汇率变动对官方储备的影响作业：分析2006年以来人民币对美元的汇率走势与我国国际收支平衡表中主要差额的变化趋势，并给出解释。汇率变动对国内物价的影响汇率变动对国民收入与就业的影响汇率变动对国内经济的影响影响国际贸易的正常发展促进国际储备货币多元化形成加剧国际金融市场动荡和金融业务的创新汇率变动对国际经济的影响汇率决定理论国际借贷说（外汇供求说）外汇供求说认为汇率的变动主要取决于外汇供求。从需求方面看，外汇需求增加而供求不变时，汇率上涨；外汇需求减少而供给不变时，汇率下跌。从供给方面看，当需求不变时，供给增加，汇率下跌；外汇供给减少，汇率上涨。对国际借贷说的评价把外汇供求变动作为汇率决定的根本因素，忽视了汇率变动的物质基础；仅注意了实体经济因素与汇率间的因果关系，忽视了汇率与货币供求和国际资本流动间的相互影响。无法解释纸币流通下汇率变动的原因。购买力平价理论供求分析从进入国际交换的商品、劳务、资产的交易角度分析汇率决定，而购买力平价理论（purchasepowerparity:PPP）从两种货币一般购买力比较角度分析汇率决定问题。基本思想是：人们需要外国货币，归根到底是因为外国货币在其发行国国内具有购买力；外国人需要本国货币，也因为它在本国具有购买力。本国与外国货币之间兑换关系取决于两国货币购买力。又由于货币购买力大小受到物价水平影响，所以货币兑换率取决于两国价格水平比较。这一理论采取绝对购买力平价和相对购买力平价两种形式。绝对购买力平价两国货币汇率等于两国一般价格水平之比。以PC为一蓝子中国商品价格水平，PU为一蓝子美国商品价格水平，E￥/$表示人民币/美元汇率，购买力平价理论可表示为：E￥/$=PC/PU假定A、B二国与衣食住行相对应只有四种消费品：衣服、食物、房屋、自行车，并且它们质量、性能完全对等可比，但在不同国家价格不同，那么可以算出ΣPA与ΣPB，如ΣPA/ΣPB为2，则A国一单位货币等于B国1/2单位货币，这就是A、B两国汇率。依据这一理论，某种国内价格一般水平上升，货币购买力下降，会引起该货币在外汇市场上等比例贬值；反之，购买力上升会引起相应货币升值。如果美国物价水平上升到一蓝子基准商品值500美元时（美国物价上升150%），人民币汇率上升为1000/500=2（人民币/美元）。如不同国家一蓝子基准商品的品种和质量相同，在中国购买它花1000元，在美国花200美元，那么购买力平价预测的人民币汇率为1000/200=5（人民币/美元）。绝对购买力平价的缺陷实际上有无数种商品，选取哪些商品作为一蓝子商品存在困难。不同国家的产品劳务质量性能不同。如何确定不同商品权数也有困难。用不同权数计算价格水平，也会对汇率预测产生影响。绝对购买力评价论的基础是“一价定律”成立，但现实中很难达到。因此，各国间物价水平以同一种货币计算时并不完全相等，而存在一定的偏差。国家和地区当地“巨无霸”价格美元“巨无霸”价格购买力评价预测的汇率2001年4月17日实际汇率美国2.542.54--英国1.992.851.281.43中国9.901.203.908.25中国香港10.701.374.217.80相对购买力平价理论当两国通货膨胀率出现差异，会使两国购买力发生变化，进而使汇率发生变动。利率平价理论基本观点：投资者可以将本币投放到国内市场，按国内利率获取收益，也可以将本国货币按即期汇率换成外币，投放国外，按国外利率获取收益，再将这一收益按远期汇率折成本币。套利将使两种收益相同，从而可以确定汇率。例：假定美元和英镑证券的利率以及汇率分别为：i($,3)=5.96%,St=$1.5000/￡i(￡,3)=8.00%,Ft==$1.4925/￡给你100$,不同投资方式下收益分别为多少？抵补套利机制上例中，假定远期汇率为Ft==$1.5200/￡，则投资者更偏好于英镑投资。抵补套利流出交易对市场价格的边际影响1卖出美元证券美元证券利率上升2买入即期英镑即期汇率上升3买入英镑证券英镑证券利率下降4卖出远期英镑