炜冈科技-市场前景及投资研究报告-标签印刷，产品拓展，区域成长空间.pdfVIP

炜冈科技(001256)/专用设备/公司深度研究报告/2025.04.06

标签印刷小巨人，产品拓展+区域扩张打开成长空间

证券研究报告

投资评级:增持(首次)核心观点

❖公司介绍：深耕标签印刷设备，业绩增速向好。公司成立于2007年，主

基本数据2025-04-03

营标签和包装印刷设备生产和销售，间歇式胶印机和机组式柔印机贡献主要

收盘价(元)28.40

流通股本(亿股)0.41收入，且毛利率稳定。2023年以来，公司业绩恢复稳定增长趋势，2024年前

每股净资产(元)7.93三季度，公司实现营业收入3.82亿元，同比增长23.01%；实现归母净利润0.80

总股本(亿股)1.43亿元，同比增长21.10%。

最近12月市场表现

❖印刷行业：标签包装印刷业方兴未艾，设备需求持续增长。消费升级

炜冈科技沪深300为标签包装印刷行业提供了强劲的动力，根据SmithersPira，预计2024-2029

115%年全球标签包装印刷产值和产量年复合增速均达到3.6%。在各类印刷方式

89%中，胶印/柔印/数码印刷分别占我国印刷市场份额55%/9%/4%，其中柔印的优

63%势在于速度快，效率高，且节能环保；数码印刷优势在于可适应短单、小批量、

37%个性化需求。

11%

-14%❖公司亮点：“产品拓展+区域扩张”双轮驱动，构建新增长极。公司近年

来发布组合式高速全轮转（套筒）胶印机和数码印刷机两类新品，实现了功能

迭新，顺应下游趋势，随着客户测试反馈逐步完成和产能逐步释放，两类产品

均有望打开广阔增量空间。2024年上半年，公司海外业务收入0.88亿元，同

比增长84.88%，占总收入比重36.21%，海外毛利率高出国内毛利率18.38pct。

公司通过展会布局驱动品牌国际化，通过渠道建设强化本地化服务能力，大力

推进海外业务拓展，有望持续提升公司整体盈利水平。公司收购衡所华威

9.3287%股权，切入半导体封装材料领域，或将为公司拓展新利润增长点。

❖投资建议：公司组合式高速全轮转（套筒）胶印机和数码印刷机两类新品有

望打开广阔增量空间，推进海外业务拓展有望提升盈利水平。我们预计公司

2024、2025、2026年实现归母净利润1.02、1.37、1.74亿元，对应EPS分别

为0.71、0.96、1.22元，对应PE分别为39.89、29.64、23.27倍。首次覆盖，