全志科技深度研究报告：国产SoC领军者，端侧AI大时代踏浪前行.docx

目 录

一、国产智能终端SoC领军者，覆盖各下游领域头部客户 6

（一）国内智能应用处理器SoC领军者，深耕多元化应用赛道 6

（二）股权结构稳定，创始团队产业经验丰富 8

（三）需求回暖叠加新品放量，盈利能力大幅改善 9

二、AIoT基本盘稳固，有望受益AI眼镜/AI玩具/机器人SoC增量需求 11

（一）算力下沉推动端侧AI应用落地，AI+RISC-V引领SoC新趋势 11

（二）AIoTSoC国内领先，深耕品牌客户稳步前行 14

1、扫地机器人：智能家具拳头产品，SoC核心供应商 14

2、智能安防：AI赋能ISP引擎升级，丰富应用场景提升产品竞争力 16

3、智能音箱：智能家居重要交互入口，坐拥国内主流品牌客户 18

（三）AI眼镜AI玩具：端侧AI风起，前瞻布局卡位潜力新赛道 19

1、AI眼镜：端侧AI应用落地热门场景，有望迎来产品爆发期 19

2、AI玩具：大模型性能升级成本优化，快速引爆AI玩具市场 20

（四）机器人：紧随国内优质客户步伐，掘金高速成长新蓝海 22

三、顺应汽车智能化浪潮，发力智能座舱SoC 23

（一）汽车智能化大势所趋，汽车电子有望量价齐升 23

（二）车载SoC国产替代任重道远，全志自主研发构筑高竞争壁垒 24

四、盈利预测与估值 27

五、风险提示 29

图表目录

图表1 公司发展历程 6

图表2 全志科技全产品系列 7

图表3 公司主要客户 8

图表4 公司股权结构图（截至2024年年报） 8

图表5 公司管理层产业经验丰富 9

图表6 公司2019-2024年营收（亿元） 10

图表7 公司2019-2024年归母净利润（亿元） 10

图表8 2019-2024年公司营收拆分（亿元） 10

图表9 2019-2024年主要产品整体利润率情况 10

图表10 2020-2024年公司研发团队人数 11

图表11 2019-2024年公司费用率情况 11

图表12 全球中国AIoT产业（企业级）市场规模 11

图表13 MCU和SoC性能对比 12

图表14 全球人工智能物联网SoC市场销售额预测（亿美元） 12

图表15 ARM、RISC-V架构比较 13

图表16 按功能划分的RISC-V渗透率 14

图表17 全志RISC-V架构芯片D1-H 14

图表18 全志基于D1-H芯片定制的哪吒开发板 14

图表19 全球智能家居出货量预测（百万台） 15

图表20 2021-2026E中国智能家居出货量（亿台） 15

图表21 2023Q4-2024Q4全球智能扫地机出货量 16

图表22 2022年中美扫地机器人每户渗透率情况 16

图表23 2024年全球智能扫地机器人出货份额（按出货台数） 16

图表24 全志MR527方案架构 16

图表25 2015-2025年全球智能视频监控市场规模 17

图表26 全志智影AIISP拍摄效果 17

图表27 智能音箱成为全屋智能生态中枢 18

图表28 全球智能音箱市场规模预测 18

图表29 全志R328架构参数 19

图表30 全志R328导入天猫精灵智能音箱 19

图表31 全球AI智能眼镜出货量统计和预测 20

图表32 AI智能眼镜产品特征 20

图表33 全志科技V821可应用于AI眼镜 20

图表34 豆包视觉理解模型成本比行业价格低85% 21

图表35 字节跳动显眼包玩具 21

图表36 全志科技R128 21

图表37 汤姆猫AI玩具搭载全志芯片 21

图表38 特斯拉二代Optimus人形机器人 22

图表39 全球人形机器人产业规模预测（亿美元） 22

图表40 CyberDog2搭载全志科技双芯片 23

图表41 我国新能源汽车月度销量及增速 23

图表42 我国新能源汽车月度零售渗透率（%） 23

图表43 汽车电子应用场景 24

图表44 全球汽车电子市场规模 24

图表45 2020-2024年中国汽车产销量 25

图表46 2023年中国市场智驾域控芯片装机量排名 25

图表47 公司现有车规产品性能参数 26

图表48 「T527舱泊一体方案」自动泊车功能 27

图表49 公司收入拆分（百万元） 28

图表50 可比公司估值情况 28

一、国产智能终端SoC领军者，覆盖各下游领域头部客户

（一）国内智能应用处理器SoC领军者，