上海电影国有影视龙头，国潮IP开发潜力可期.docx

内容目录

公司概况：国有影视龙头，影院+IP开发双轮驱动 5

国有影视龙头企业，深耕行业76年 5

国有企业股权结构稳定，管理层经验丰富 6

公司财务：业绩韧性较强，看好2025年业绩表现 7

电影业务：行业复苏趋势明确，公司业绩有望高增 9

行业概况：全年大盘复苏趋势明确，龙头集中度保持稳定 9

公司电影业务：影院院线基本盘稳定，发行业务弹性可期 11

影院经营：直营影院基本盘稳定，探索“影院+”跨界融合新模式 12

院线业务：票房市占率行业领先，大盘复苏有望带动业绩回暖 14

发行业务：集团资源强力赋能，精品内容持续涌现 15

IP授权业务：国风国潮积厚成势，打开长期想象空间 18

行业：千亿级蓝海赛道，空间增长潜力较大 18

公司IP授权业务：多形态加速内容焕新，丰富IP产品商业化体系 19

游戏联动及授权：加速“IP+游戏”商业化布局，打开IP变现空间 23

文创产品开发：打造国潮IP衍生品，助力赛道突围 25

数字化开发：推进沉浸式互动创新合作内容，赋能文旅、商业和文化活动 26

IP产业一体化扩张，以上市公司为主平台推动集团化作战 27

盈利预测与估值 30

盈利预测 30

估值及投资建议 32

风险提示 33

图表目录

图表1：上海电影股份公司发展历程 6

图表2：上海电影股权结构 6

图表3：上海电影高级管理层人员介绍 7

图表4：2017-2024Q1-Q3公司营业收入 8

图表5：2017-2024Q1-Q3归母净利润 8

图表6：2017-2023年公司分业务收入占比（%） 8

图表7：2017-2023年公司分业务毛利率（%） 8

图表8：2017-2024Q1-Q3公司毛利率净利率 9

图表9：2017-2024Q1-Q3公司费用率 9

图表10：2017-2025年春节档总票房（单位：亿元） 10

图表11：2017-2025年春节档总观影人次（单位：百万人） 10

图表12：2025年部分储备影片 10

图表13：2022-2024前十院线票房及市占率（单位：亿元：%） 11

图表14：公司产业链布局 11

图表15：2018-2024H1直营影院数量（家） 12

图表16：2018-2024H1直营影院银幕数量（块） 12

图表17：2018-2024H1直营影院市占率 12

图表18：2018-2024H1直营影院银幕产出（票房/银幕数量） 12

图表19：2018-2023年上海电影广告收入 13

图表20：2018-2023年上海电影卖品收入 13

图表21：《奇遇三星堆?沉浸式探索展》大湾区首展 13

图表22：虚拟偶像个人演唱会海报 13

图表23：1979x2025哪吒连映开票 14

图表24：2018-2024H1加盟影院数量（家） 14

图表25：2018-2024H1加盟影院银幕数（块） 14

图表26：2018-2024H1加盟影院市占率 15

图表27：2018-2023年发行业务收入 15

图表28：上海电影参与发行作品（数据截止2025年2月9号） 16

图表29：上海电影后续发行作品（数据截止2025年2月9号） 17

图表30：2017-2023全国授权商品零售额 18

图表31：2019-2023全国品牌授权金 18

图表32：日本动画角色商品产业规模渗透率 19

图表33：中国IP授权商品零售额+渗透率 19

图表34：2021-2024H1上影元历年业绩 20

图表35：上影元IP矩阵 20

图表36：2023-2024年IP商品营销授权重点项目梳理 22

图表37：上影元IP商品营销授权宣传图 23

图表38：上影元IP游戏授权/联动项目宣传图 24

图表39：上影元IP游戏授权/联动项目 25

图表40：“上影元品”文创品牌产品 26

图表41：“哪吒·幻影SHO”数智人合影 27

图表42：集团化作战方向 28

图表43：iPAI星球计划 28

图表44：上影集团AI+IP相关项目 29

图表45：上海电影收入拆分（单位：百万元；%） 30

图表46：利润水平、费用率预测 32

图表47：可比公司估值表 32

公司概况：国有影视龙头，影院+IP开发双轮驱动

国有影视龙头企业，深耕行业76年

上影集团深耕影视行业76周年，拥有丰富产业链