宇信科技精细化管理初显成效，静待AI应用落地.docx

图表索引

图1：宇信科技PE-BAND 7

表1：年度财务关键数据（单位：百万元） 4

表2：季度财务关键数据（单位：百万元） 5

表3：宇信科技收入拆分 6

表4：可比公司估值 7

一、年报分析

1. 24全年业绩：营收39.58亿元，同比-23.94%；归母净利润3.80亿元，同比

+16.62%；扣非归母净利润3.49亿元，同比+10.48%。

2. 24Q4业绩：营收16.07亿元，同比-25.20%；归母净利润1.18亿元，同比-29.20%；扣非归母净利润1.30亿元，同比-15.61%。

（一）主要财务数据分析

分业务看

银行IT产品与解决方案收入34.61亿元，同比-17.5%；

非银IT产品与解决方案收入3.71亿元，同比-8.4%；

创新运营业务收入1.22亿元，同比-10.2%；

分客户看

国有大型商业银行和股份制银行及政策性银行收入占比52.49%；

中小银行和农信社收入占比26.89%；

非银金融机构、外资银行和其他金融客户收入占比20.62%。

3.公司毛利率为29.02%，较2023年提升3.08pct。

4.销售费用1.2亿元，同比-23.2%，销售费用率3.1%（+0.03pct）；管理费用3.0亿元，同比-2.3%，管理费用率7.5%（+1.65pct）；研发费用4.3亿元，同比-24.3%，研发费用率10.9%（-0.06pct）。

5. 截至2024年底，公司员工数为11539人，较2023年底减少1008人，同比-8%。

2024年公司人均创收34.30万元（同比-17.29%）；人均创利3.29万元（同比

+26.81%）。

6.报告期，经营现金流净额9.41亿元，同比+110.67%，创公司历史最高水平。其中，销售商品、提供劳务收到的现金为47.2亿元，同比-13.4%；支付给职工以及为职工支付的现金27.5亿元，同比-11.2%；合同负债为5.64亿元，较23年末增加1.31亿元。

表1：年度财务关键数据（单位：百万元）

2020年

2021年

2022年

2023年

2024年

营业收入

2,981.59

3,726.20

4,284.81

5,203.70

3,958.03

营业成本

1,933.53

2,453.76

3,127.41

3,853.89

2,809.34

销售费用

1,048.06

1,272.45

1,157.40

1,349.81

1,148.68

管理费用

144.18

155.38

140.48

161.19

123.78

研发费用

253.36

296.21

240.15

302.16

295.23

财务费用

313.49

434.86

500.10

568.27

429.99

投资净收益

14.68

-5.98

-3.16

-18.49

-47.32

营业利润

156.62

45.59

38.58

21.56

42.74

归母净利润

478.17

429.20

266.48

327.94

390.76

扣非净利润

452.90

395.82

252.97

325.72

379.85

主要比率

毛利率

35.15%

34.15%

27.01%

25.94%

29.02%

销售费用率

4.84%

4.17%

3.28%

3.10%

3.13%

管理费用率

8.50%

7.95%

5.60%

5.81%

7.46%

研发费用率

10.51%

11.67%

11.67%

10.92%

10.86%

营业利润率

16.04%

11.52%

6.22%

6.30%

9.87%

归母净利率

15.19%

10.62%

5.90%

6.26%

9.60%

YOY

营业收入

12.44%

24.97%

14.99%

21.45%

-23.94%

归母净利润

65.18%

-12.60%

-36.09%

28.76%

16.62%

扣非净利润

11.93%

22.53%

-32.42%

29.34%

10.48%

数据来源：、

表2：季度财务关键数据（单位：百万元）

财报数据（百万元）

23Q3

23Q4

24Q1

24Q2

24Q3

24Q4

营业收入

1,117.81

2,148.80

600.63

889.22

860.95

1,607.23

营业成本

829.25

1,644.90

442.02

545.16

595.68

1,226.49

销售费用

288.56

503.90

158.61

344.06

265.27

380.74

管理费用

36.04

73.90

20.13

17.87

21.36

64.43

研发费用

82.90

91.48

71.16

69.63

71.22

83.21

财