公用事业行业深度研究：水风光一体化，能否再造一条雅砻江？.pdfVIP

行业报告|行业深度研究

内容目录

1.水风光一体化：1+1＞2是否成立？3

1.1.如何实现水风光互补？3

1.1.1.水光互补电站建设的前提条件3

1.1.2.水电与风光相辅相成3

1.2.全国范围内水风光互补基地梳理4

2.水风光一体化量化分析——以雅砻江为例5

2.1.国家规划的首个大型水风光一体化示范基地5

2.2.柯拉电站单体模型7

2.2.1.现金流模型7

2.2.2.影响收益率的重要变量——四川新能源上网电价分析7

3.水风光一体化，能否再造一条雅砻江？8

3.1.自身现金流是否能够支撑开发？8

4.投资建议11

5.风险提示12

图表目录

图1：龙羊峡水风光互补项目示意图3

图2：两河口-柯拉水风光互补项目示意图3

图3：水电站对于光伏电站的日内出力曲线调节4

图4：“十四五”大型清洁能源基地布局示意图4

图5：雅砻江流域水风光一体化开发规划（单位：万千瓦）5

图6：雅砻江水电公司装机结构（截至2024年3月末）6

图7：四川省风电、光伏装机规模变化（单位：万千瓦）8

图8：四川省风电保障利用小时数变化8

图9：四川省光伏保障利用小时数变化8

图10：19-23年雅砻江水电公司分红统计（单位：亿元）11

表1：部分水风光一体化基地开发进展跟踪5

表2：雅砻江水电已投产装机情况梳理（截至2023年年末）6

表3：柯拉光伏电站一期投资数据7

表4：雅江新能源有限公司财务数据概览（单位：亿元）7

表5：柯拉电站一期现金流测算（单位：亿元）7

表6：雅砻江水电公司在建和拟建、筹建工程（单位：万千瓦）9

表7：雅砻江流域光伏项目具体情况梳理9