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正文目录
1.关税政策影响与当前债市策略5
1.1近期关税事件梳理5
1.2关税对主要资产有哪些影响？5
1.3关税对宏观经济有哪些影响？7
1.4当前经济内生动力对经济的支持能力如何？8
1.5当前债市策略10
2.周度利率债数据跟踪12
2.1流动性周度跟踪12
2.2债券估值周度跟踪14
2.3基金银行投资债券税后收益率图谱19
2.4机构行为周度跟踪20
3.风险提示21
图表目录
图表1：特朗普第二任期涉关税事件梳理（截至2025/4/12）5
图表2：黄金期货现货价格走势（美元/盎司）6
图表3：金价与美元指数负相关性较强（美元/盎司，点）6
图表4：关税落地后，美债利率反弹，中债利率回落（%）7
图表5：关税落地后中债收益率曲线走陡（%，BP）7
图表6：关税落地后股市成交热度回升（点，亿元）7
图表7：关税落地后股市波动率相应加大（点，%）7
图表8：2018年贸易摩擦期间出口与经济增速数据（%）8
图表9：地产销售止跌动能偏强，开发投资承压（%）9
图表10：地产景气与资金到位指标改善（点，%）9
图表11：螺纹钢产量回升（万吨，%）9
图表12：水泥磨机运转率提升（%）9
图表13：消费指标出现积极改善信号10
图表14：今年1-2月居民消费信贷力度偏弱（亿元）10
图表15：央行公开市场操作（亿元）12
图表16：质押式回购资金价格与逆回购利率走势（%，BP）12
图表17：质押式回购量走势（万亿元）12
图表18：各期限周度平均SHIBOR报价（%）12
图表19：各期限国债收益率（%）12
图表20：同业存单发行和到期情况13
图表21：国股银票转贴现利率（%）13
图表22：各期限同存收益率和一年期MLF利率（%）13
图表23：各类型利率债发行与到期情况13
图表24：上周最后一个交易日与前一周最后一个交易日绝对利率水平（%）...14
图表25：上周最后一个交易日利率水平近三年历史分位数15
图表26：上周最后一个交易日与前一周最后一个交易日利率变动情况（BP）..15
图表27：上周品种利差(利率债-国债、信用债-国开债)及近三年历史分位数..16
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