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年年月日月日
内容目录
1.2025年土地储备专项债发行重启，但节奏偏慢3
2.土地储备专项债的前世今生5
2.1何为土地储备5
2.2土地储备融资模式演变5
2.3本轮土储专项债有何不同？8
3.上轮土储专项债发行概览10
4.2025年土储专项债规模估算12
5.土储专项债重启影响如何？13
风险提示15
图表目录
图表1：2025年以来发行的投向土储项目的新增专项债3
图表2：关于保障房的政策表述4
图表3：土地储备流程5
图表4：2010-2023年我国土地财政情况6
图表5：我国土地储备资金来源演变7
图表6：我国历年土地储备政策文件及要求（部分）8
图表7：2025年以来土储专项债与上一轮的用途存在差异9
图表8：2018年专项债用途分布10
图表9：2019年专项债用途分布10
图表10：2017-2024年我国土地储备专项债发行情况10
图表11：2017-2023年土储专项债发行期限分布11
图表12：2017-2023年各省、自治区、直辖市发行土储专项债情况（亿元）11
图表13：存量土地建筑面积估计13
图表14：2021年-2024年各类房企拿地后开工率对比14
图表15：2025年以来新增专项债发行节奏中性偏慢14
P.2请仔细阅读本报告末页声明
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年年月日月日
1.2025年土地储备专项债发行重启，但节奏偏慢
2024年10月12日，加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展国新办新闻
发布会提到，支持房地产市场的财政政策方面，下一步主要有三个方面，1）允许专项债
券用于土地储备；2）用好专项债券来收购存量商品房用作各地的保障性住房；3）及时
优化完善相关税收政策。
今年以来北京、广东、四川、湖南先后发行土储专项债，目前总计524亿元用于土储项
目。2024年11月，自然资源部发布《关于运用地方政府专项债券资金收回收购存量闲
置土地的通知》；2025年3月，自然资源部、财政部印发《关于做好运用地方政
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