卖方机构未尽适当性义务民事责任研究.pdf

摘要

近年来，适当性义务涉诉纠纷的显著增加表明适当性义务民事救济功能的不

断突出，也体现出金融产品发行人、销售者以及金融服务提供者(。卖方机构”)

适当性义务的履行存在诸多问题。目前，我国适当性义务的规则体系总体上呈现

出监管部门不一、表述不一、分布碎片化、以管理性规范为表现形式的特点，以

私募基金为例，适当性义务并无统一规定，且相关司法指引效力较低、存在一定

模糊性，导致审判实践中不同法院认定未尽适当性义务民事责任时仍然在责任性

质、责任主体、因果关系以及损害赔偿等方面存在较大差异．故而，有必要对适

当性义务的现有规则体系作统一构建与细化，并以此为基础完善未尽适当性义务

民事责任的司法认定路径．

责任的认定以责任性质的明确为前提，责任性质的明确以义务违反之性质的

明确为前提．我国学界对适当性义务及其民事责任性质的争议主要有“先合同义

务与缔约过失责任说”、“合同义务与违约责任说。以及。法定义务与侵权责任说”．

前两种学说难以适用于代销情形，与《全国法院民商事审判工作会议纪要》(“《九

民纪要》”)有关连带责任的规定存在逻辑矛盾之处，无法对投资者形成有力保护；

“法定义务与侵权责任说”无需受限于合同相对性，可适用于代销情形并容纳多

个责任主体．因此，选择“法定义务与侵权责任说”，并进一步对侵权责任的解

释路径加以证成．结合国内外有关立法例及理论学说，按照。义务性质的明确一

一责任性质的明确——责任认定路径的确定。的逻辑，可明确未尽适当性义务民

事责任的基本认定路径如下：适当性义务是法定的信义义务，未尽适当性义务的

行为系违反保护他人法律之侵权行为，应据此承担侵权责任．

基于责任性质的确定，应从以下方面对适当性义务民事责任的规则体系及司

法认定路径进行构建与完善．在规则方面，通过明确实质上的信托法律关系及适

当性义务的基本构成，构建以信义关系为基础的适当性义务规则；通过扩大适当

性义务的适用范围、细化免责事由、将《九民纪要》之规定纳入统一司法解释，

完善现有司法指引对民事责任的规定．以此规则为基础，在责任认定方面，应审

慎扩大责任主体范围、对未尽适当性义务的过错作类型化判断、加强因果关系说

理以及明确损害赔偿范围，以完善未尽适当性义务民事责任的认定路径．

关键词：适当性义务，民事责任。私募基金

Abstract

Inrecentincreaseofrelatedto

years，thesignificantlitigationdisputessuitability

showsthatthecivilreliefis

functionofthe

obligationssuitabilityobligations

italsoshowsthattherearestillintheof

prominent，andmanyproblemsperformance

ruleofinChina

suitabilityobligations．Atpresent，thesystemsuitability

obligations

thecharacteristicsof

generallypresentsregulatoryauthority

distributions，andmanifcstationin吐1eformofadministrative

diffcrences，fragmented

fundsall

norms．Takingasisnouniformon