3月金融数据点评：社融超预期，M1明显回升.docx

目录索引

一、整体情况：社融超预期，M1明显回升 6

二、政府部门：财政大幅加力 10

三、居民部门：前期地产需求恢复拉动中长期信贷需求 15

四、对公部门：短期信贷需求同比多增，企业债少增 19

五、非银部门：非银存款大幅少增 26

六、风险提示 28

图表索引

图1：社融存量及存贷款同比增速（单位:%） 7

图2：单月财政力度2（单位:亿元） 10

图3：当年累计财政力度2（单位:亿元） 11

图4：单月财政力度2同比多增（单位:亿元） 11

图5：当年累计财政力度2同比多增（单位:亿元） 12

图6：财政力度2滚动12月-同比多增（单位:亿元） 12

图7：单月新增政府债券（单位:亿元） 13

图8：单月新增财政存款（单位:亿元） 13

图9：单月政府部门净融资（单位:亿元） 14

图10：政府债日度累计净融资（单位:亿元） 14

图11：居民超额储蓄同比多增-单月（亿元） 15

图12：居民超额储蓄增速 15

图13：单月新增居民部门贷款（单位:亿元） 16

图14：单月新增居民部门短期贷款（单位:亿元） 17

图15：单月新增居民部门中长期贷款（单位:亿元） 17

图16：单月新增居民部门存款（单位:亿元） 18

图17：单月居民部门净融资（单位:亿元） 18

图18：单月新增非金融对公部门社融融资（单位:亿元） 19

图19：单月新增非金融对公部门贷款（单位:亿元） 20

图20：单月新增非金融对公部门短期贷款（单位:亿元） 20

图21：单月新增非金融对公部门中长期贷款（单位:亿元） 21

图22：单月新增票据融资（单位:亿元） 21

图23：单月新增委托贷款（单位:亿元） 22

图24：单月新增信托贷款（单位:亿元） 22

图25：单月新增外币贷款（单位:亿元） 23

图26：单月新增企业债融资（单位:亿元） 23

图27：单月新增企业境内股票融资（单位:亿元） 24

图28：非金融企业部门单月新增人民币存款（单位:亿元） 24

图29：单月新增其他企业存款（主要为机关团体存款）（单位:亿元） 25

图30：非金融对公部门净融资（单位:亿元） 25

图31：单月新增非银金融机构贷款（单位:亿元） 26

图32：单月新增非银金融机构存款（单位:亿元） 27

图33：单月新增非银金融机构净融资（单位:亿元） 27

TOC\o1-1\h\z\u表1：社融、存贷款、货币同比增速 6

表2：历年当月新增货币社融结构（亿元） 6

表3：历年截至当月新增货币社融结构（亿元） 6

表4：历年当月新增社融结构（单位:亿元） 7

表5：历年当月新增贷款结构（单位:亿元） 7

表6：历年当月新增存款结构（单位:亿元） 8

表7：历年当月净金融债务增量（单位:亿元） 8

表8：历年截至当月累计新增社融结构（单位:亿元） 8

表9：历年截至当月累计新增贷款结构（单位:亿元） 8

表10：历年截至当月累计新增存款结构（单位:亿元） 9

表11：历年截至当月累计净金融债务增量（单位:亿元） 9

表12：历年当月政府部门单月新增融资-亿元 10

表13：历年当月政府部门累计新增融资-亿元 10

表14：历年当月居民部门单月新增融资-亿元 16

表15：历年当月居民部门累计新增融资-亿元 16

表16：历年当月非金融对公部门单月新增融资-亿元 19

表17：历年当月非金融对公部门累计新增融资-亿元 19

表18：历年当月非银金融机构单月及累计新增融资-亿元 26

一、整体情况：社融超预期，M1明显回升

表1：社融、存贷款、货币同比增速

2025/2

2025/1

2024/12

2024/11

2024/10

2024/9

2024/8

2024/7

2024/6

2024/5

社融增速

8.4%

8.2%

8.0%

8.0%

7.8%

7.8%

8.0%

8.1%

8.2%

8.1%

各项贷款增速

7.4%

7.3%

7.5%

7.6%

7.7%

8.0%

8.1%

8.5%

8.7%

8.8%

各项存款增速

6.7%

7.0%

5.8%

6.3%

6.9%

7.0%

7.1%

6.6%

6.3%

6.1%

非财政存款增速

8.7%

6.8%

6.2%

6.5%

6.8%

7.2%

6.9%

6.4%

6.3%

6.0%

M2增速

7.0%

7.0%

7.0%

7.3%

7.1%

7.5%

6.8%

6.3%

6.3%

6.2%

M1增速

1.6%

0.1%

0.4%

1.3%

-0.7%

-2.3%

-3.3%

-3.0%

-