转债市场或再临分歧，关注择时、凸性机会.pdf

固收定期报告/证券研究报告

内容目录

1可转债市场点评4

2市场一周走势5

3重要股东转债减持情况7

4转债发行进展8

5私募EB项目更新8

6风格策略：高评级偏债转债强8

7一周转债估值表现：转债估值逆势抬升9

8风险提示12

图表目录

图1.可转债ETF成交额换手率4

图2.上证可转债ETF成交额换手率4

图3.可转债ETF上证可转债ETF份额变化5

图4.百元溢价率逆势上行5

图5.权益市场波动率提升5

图6.异常定价转债数量上行或值得持续关注5

图7.转债与权益市场表现6

图8.申万行业指数一周涨跌幅6

图9.转债一周涨跌幅6

图10.转债一周成交额6

图11.中证转债指数与成交额7

图12.转债估值情况7

图13.近一年来转债分评级回测结果9

图14.高评级相对低评级转债收益率净值曲线9

图15.近一年来转债分余额回测结果9

图16.大额相对小额转债超额收益净值曲线9

图17.近一年来转债分风格回测结果9

图18.偏股转债相对偏债转债超额收益净值曲线9

图19.分平价溢价率（单位：%）10

谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2

固收定期报告/证券研究报告

图20.全口径溢价率（单位：%）10

图21.偏债转债纯债溢价率中位数10

图22.偏股转债转股溢价率中位数（单位：%）10

图23.YTM大于3、YTM大于0转债个数（单位：只）11

图24.跌破债底、跌破面值转债个数（单位：只）11

图25.银行转债YTM中位数与企业债AAA3年YTM（单位：%）11

图26.AA-至AA+偏债转债YTM中位数与企业债AA3年YTM（单位：%）11

图27.AA-至AA+存量转债穿透信用主体发行人属性分布11

图28.AA-至AA+存量企业债穿透信用主体发行人属性分布11

图29.调整百元溢价率表现（%）12

表1.大股东转债持有比例较高的发行人7