培训课件：新一轮技术变革的宏观分析框架.pdf

宏观经济研究报告

2025年4月29日

证券研究报告

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广发宏观

新一轮技术变革的宏观分析框架

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e_Author]

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报告摘要：

历史上经历过五轮影响较大的技术革命。第一轮是1771年工业革命带来的机械化生产的广泛应用；第二轮是

1829年开始的蒸汽动力与铁路时代；第三轮是1875年开始的钢铁、电力及重工业发展；第四轮是1908年开

始的石油的大规模应用和汽车飞机等现代交通工具的大规模普及；第五轮是1971年开启的信息与远程通信时

代。目前有可能已处于第六轮开启前后，可再生能源、人工智能、具身智能的发展将成为引领性的产业趋势。

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佩蕾丝在《技术革命与金融资本：泡沫与黄金时代的动力学》以及弗里曼和卢桑在《光阴似箭：从工业革命到

信息革命》中曾对历轮技术革命中的标志性技术、关键要素、主导产业、生产组织方式等做了梳理。在2025年

1月的《跨越多周期叠加：中期宏观环境展望》中，我们曾对其做过初步介绍。

技术革命周期和宏观经济分析上经常说的“康波周期”具有相互匹配性。康德拉季耶夫分析了英、法、美、德等国

100多年中批发价格、利率、工资、煤炭与生铁的生产消费等主要经济指标的大量统计数据，发现经济中存在着

48年到60年、平均为50年左右的周期性波动。1939年，熊彼特将其命名为“康德拉季耶夫周期”，国内研究

一般简称为康波周期。

根据佩蕾丝的“技术-经济范式”理论，每一轮技术革命都是从新的关键要素到新的经济范式，其中涉及产生关

键要素的动力部门（motivebranches）、大量应用关键要素的支柱部门（carrierbranches），以及进一步催生

的引致部门（inducedbranches）。每一轮技术革命的共性包括：（1）驱动部门产生新的关键要素，并跨行业