多元金融行业市场前景及投资研究报告：香港稳定币，界定创新标准，开创虚拟资产新纪元.pdf

[Table_Page]行业专题研究|多元金融

2025年6月6日

证券研究报告

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多元金融行业

香港稳定币专题：界定创新与监管标准，开创虚拟资产新纪元

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核心观点：

⚫需求催生稳定币价值，交易活跃度持续攀升。稳定币是锚定法定货币等资产以维持价格稳定的加密货币，旨在

解决传统加密货币的波动性问题，其核心价值在于强化工具属性而非投机属性。与比特币相比，稳定币价格波

动极小，日均涨跌幅常低于0.1%，其价值于背后的资产储备（如银行存款、国债），主要充当加密交易的

中间媒介和高效跨境支付工具，成为连接传统金融与区块链的桥梁。截至2025年2月，稳定币供应量已达到

2140亿美元，年交易额高达35万亿美元，规模是Visa年交易量的两倍。2025年4月17日USDT和USDC

在全球稳定币总供应量中占比超90%，波场（Tron）成为现行稳定币最活跃的区块链。

⚫香港虚拟资产发展较快，稳定币条例界定创新规范和监管标准。2024年4月24日香港成为亚洲首个批准虚拟

资产现货ETF的金融市场，并于2024年11月15日推出虚拟资产指数。2025年5月香港推出稳定币条例，

成为全球首个系统性规范法币稳定币的司法管辖区。该条例以风险为本，涵盖发牌制度、资本储备要求及投资

者保护，为稳定币建立全面监管标准。作为全球离岸人民币中心，2025年4月人民币RTGS（香港人民币结算

所自动转账系统）清算额为58.4万亿元。香港将离岸人民币纳入稳定币底层资产范畴，为人民币国际化开辟新

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