2025下半年可转债市场展望：攻守兼备的提振期.pdfVIP

证券研究报告

攻守兼备的提振期

——2025下半年可转债市场展望

证券分析师：黄伟平10002

张杰A0230524050002

徐亚A0230524060002

2025.06.10

主要内容

1.上半年转债走势及估值分析

2.下半年转债攻守兼备，估值下有底上有弹性

3.银行转债加速退出下的底仓配置品种探索

3

11.1.1上上半半年年权权益和转债市场表现超预期，正股优于转债、等权优于加权益和转债市场表现超预期，正股优于转债、等权优于加权

今年以来转债基金收益率略低于中证转债指数

◼截至6月5日，今年以来中证转债和万得可转债等权指数涨幅分别为

4.55%和6.62%，略高于转债基金收益率的中位数（4.53%）。虽然

关税对经济形成一定冲击，但是权益市场和转债市场情绪整体较好，大

幅下行风险被排除。

◼4月特朗普关税扰动下，权益和转债发生较大回撤，后续均明显修复、

修复至年初以来高点。

上半年权益市场和转债市场整体表现较佳上半年转债等权指数表现优于加权指数

1.201.10

1.151.121.081.07

1.101.06

1.07

1.051.04

1.05

1.001.02

1.00

0.95