计算机行业投资策略月报：5月价格战趋缓，吉利完成极氪私有化整合.pdf

行业投资策略月报/证券研究报告

内容目录

15月车市:价格战趋缓，市场走势较强3

2智能化指数小幅下调，吉利完成极氪私有化整合6

2.1智能化指数较上月小幅下调6

2.2智驾大事件：吉利完成极氪私有化整合7

3投资建议10

4风险提示10

图表目录

图1.总体市场-2025年5月乘用车销量分析3

图2.总体市场-2021~2025年5月乘用车销量走势3

图3.新能源市场-2025年5月产量、零售、批发分析4

图4.2025年5月厂商排名5

图5.2024-2025年中国汽车经销商库存预警指数6

图6.2025年1月~2025年4月乘用车智能化指数6

图7.一年内各品牌OTA频率概况-新势力、自主品牌7

图8.一年内各品牌OTA频率概况-合资、豪华品牌7

图9.吉利汽车2025年一季度业绩发布会8

图10.特斯拉FSD自动驾驶系统9

图11.宁德时代港股上市9

谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2

行业投资策略月报/证券研究报告

15月车市:价格战趋缓，市场走势较强

受“两新”政策的拉动，5月市场走势较强。2025年5月全国乘用车零售达

193.2万辆，同比增长13.3%，环比增长10.1%；1-5月累计零售881.1万辆，同

比增长9.1%。尽管当月仅有19个工作日（同比减少2天）且受月末端午节影

响产销节奏，但在外部贸易环境改善及政策强力驱动下，市场呈现超强增长态

势。5月零售规模较2018年5月历史峰值181万辆增长6%，打破传统前低后

高走势。延续春节后市场热度，国家两新政策与地方促消费措施持续发力，

叠加车展等线下活动全面启动，共同支撑车市稳健运行。

图1.总体市场-2025年5月乘用车销量分析

数据来源：乘联分会，财通证券研究所

图2.总体市场-2021~2025年5月乘用车销量走势

数据来源：乘联分会，财通证券研究所

2025年5月乘用车市场的特征：

谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准3

行业投资策略月报/证券研究报告

①产销规模创新高：5月乘用车厂商零售、批发和生产均创当月历史新高；

②零售增长超预期：2025年1-4月国内零售实现7.9%正增长，5月同比增速