科技创新与耐心资本：内在关联、发展困境与优化策略.pdfVIP

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20２5年5月社会科学家May,20２5

（第3期，总第329期）SOCIALSCIENTIST（No.3,ＧeneralNo.329）

【耐心资本研究专题】

科技创新与耐心资本：

内在关联、发展困境与优化策略

孟添

（上海大学上海科技金融研究所，上海200444）

摘要：2024年中央经济工作会议强调要壮大耐心资本，梯度培育创新型企业。耐心资本作为一种专注于

长期投资的资本形式，通常不受市场短期波动干扰，为科创企业提供稳定的金融支持，提升中国经济发展的韧性

与活力。文章基于中国式现代化建设总目标，从科技创新与耐心资本的逻辑关系入手，通过文献综述和对相关指

标、数据分析，探讨了当前我国耐心资本培育所面临的痛点。经济预期不佳、商业银行投贷联动受限及退出通道

不畅等问题制约其发展，可通过强化科创企业治理、合理利用股权众筹及完善退出通道等策略加以解决，为耐心

资本在科技创新领域的进一步推广和应用提供理论支持和实践指导，助力科技强国与金融强国建设。

关键词：科技创新；耐心资本；新质生产力；金融强国

中图分类号：F832.48文献标识码：Ａ文章编号：１００２－３２４０（２０２5）03－０111－09

一、引言

2023年10月，中央金融工作会议提出加快建设金融强国是新时代新征程金融事业发展的重大目标任

务，即应具有领先世界的经济实力、科技实力和综合国力。此后，“十五五”时期作为实现第二个百年奋斗目

标第一阶段任务的关键时期，也是我国产业发展的重要阶段。面对新一轮科技革命和产业变革的深入发展，

全球产业链供应链体系的深度调整，以及大国竞争和博弈的日益加剧，我国产业科技创新发展面临新的形

势和挑战。作为高质量发展的关键，新质生产力往往需要大量的前期投入和长时间的研发周期，而耐心资本

能够为这些长期项目提供必要的资金支持，帮助企业克服短期财务压力，专注于技术创新和市场开拓。

相较于快进快出的短期投资，耐心资本是指稳定投入、有序退出，并可承受较高风险和穿越经济周期的

长期价值投资和战略投资资本。[1]此前已有不少学者通过理论和实证分析阐明了科技创新的重要性，以及耐

心资本提供长期金融支持的必要性，但针对二者之间传递逻辑的研究较少。同时，相较于发达经济体，当前

我国耐心资本在规模和质量上均存在较大差距。

文章旨在探讨耐心资本与科技创新传导的底层逻辑，针对现状剖析新质生产力发展所面临的痛点问题

并提出解决方案。对这些问题的深入分析不仅可以推动我国科技创新的长期发展，也将加深我们对科技创

新和耐心资本的解读，为后续相关政策的制定提供科学依据。

收稿日期：２０２４－０８－２３

基金项目：本文为上海市2024年度“科技创新行动计划”软科学研究项目“完善上海科技金融生态体系的政策研究”（项目

编号：24692102000）的阶段性成果

作者简介：孟添（1980-），山东曲阜人，博士，上海大学上海科技金融研究所（上海市软科学研究基地）执行所长，副教授，硕

士生导师，研究方向为科技金融、数字经济、可