第4章 技术经济分析的基本方法.pptVIP

净现值法—例题1年份012345CI800800800800800CO1000500500500500500NCF=CI-CO-1000300300300300300（P/F，i0，n）10.90910.82640.75130.68300.6209折现值-1000272.73247.92225.39204.90186.27累计折现值-1000-727.27-479.35-253.96-49.06137.21假设i0=10%,则NPV＝137.21对于两个及两个以上方案的比较，看是哪个方案的NPV值大，具体方法见书61页例4-7【例4.4】某投资方案总投资为5000万元，投产后，每年现金流出600万元，每年现金流入为1400万元。产品经济寿命期为10年，在10年末，还能回收资金200万元，基准折现率为12%，求计算期内净现值。【解】：因此，改方案不可行！1400－6005000200三、净现值率(NPVR)在多方案比较时，如果几个方案的NPV值都大于零，但投资规模相差较大，可以进一步用净现值率作为净现值的辅助指标。净现值率是项目净现值与项目投资总额现值之比。经济含义是单位投资现值所能带来的净现值。在多方案比较中，净现值率越大表明该方案单位投资的效益越高。三、净现值率（）由于净现值不能直接考察（反映）项目投资额的大小，故为了考察投资的利用效率，常用净现值率作为净现值的辅助评价指标。计算公式：判别准则：NPVR≥0，方案可以接受。净现值率（NPVR）法净现值率大小说明方案单位投资所获得的超额净效益的大小。当比较方案的投资额不同，且有明显的资金限制时，可以考虑利用此指标进行辅助评价。评价步骤：计算各方案的净现值和净现值率，淘汰那些NPVR0的方案；比较大小；选最大者为最优。四、内部收益率（IRR）在所有的经济评价指标中，除了净现值以外，内部收益率是另一个最重要的评价指标。内部收益率：简单的说，就是净现值为零时的折现率。判别准则：设基准折现率为i0。若IRR=i0，则项目在经济效果上可以接受，若IRRi0，则项目在经济效果上不可接受。内部收益率（IRR－InternalRateofReturn）定义：内部收益率是净现值为零时的折现率，表示对初始投资的恢复能力。即在这个折现率时，项目的现金流入的现值和等于项目现金流出的现值和。原理公式：判别准则：若，则，方案可以接受；若，则，方案不可行。“净现值指标”是在给定基准折现率的情况下，所计算出的方案能够负担资本成本后的盈利；“内部收益率”指标则是倒过来，用来计算投资方案对所只用的资金所能支付的最高成本。NPV0NPV1NPV2内部收益率若，则，说明企业的原始投资可能无法收回，无法支付资本成本费用，方案应被拒绝。若，则，说明企业的投资不仅能够回收，还能够获得盈利，因此方案应考虑接受；若，则，说明企业的原始投资能够回收，并恰能支付资本成本费用，方案也应能接受；内部收益率的计算步骤：①首先根据经验，选定一个适当的折现率；②计算方案的净现值；③若，则适当增大；若，则适当减小；④重复步骤③，直到找到的两个折现率，其所对应求出的净现值满足：，，其中（）一般不超过２％～５％。⑤采用线性插值法，计算内部收益率的近似值，其计算公式为：图4.4IRR的近似计算图解0i1IRRi2iNPVNPV1NPV2【例4.5】某项目净现金流量如表4.5所示。试计算内部收益率指标。年序012345