财务报表分析（第五版）课件模块四企业长期偿债能力分析PPT.pptxVIP

王娜时：2025.2模块四企业长期偿债能力分析

目录一、长期偿债能力核心指标解析二、资本结构深度分析三、长期偿债能力趋势诊断四、表外负债风险排查五、行业对标与压力测试六、教学难点总结七、教学建议01020304050607

PART一、长期偿债能力核心指标解析01

资产负债率资产负债率=总负债/总资产，衡量企业负债水平，警戒线70%。例如，某企业负债率75%，表明其负债较高，偿债压力大。

行业差异：重资产行业如航空业资产负债率普遍较高，轻资产行业如互联网则较低。需结合行业特性分析。0102产权比率产权比率=总负债/所有者权益，反映财务杠杆效应。例如，某企业产权比率1.5，表明其负债是权益的1.5倍，杠杆较高。

风险评估：产权比率越高，财务风险越大。需关注企业是否过度依赖债务融资。03利息保障倍数利息保障倍数=EBIT/利息费用，衡量企业支付利息的能力，安全边际3倍。例如，某企业EBIT为1000万元，利息费用300万元，倍数为3.33，偿债能力较强。

预警信号：若利息保障倍数连续3年1.5倍，表明企业偿债能力下降，需警惕财务风险。核心指标体系

固定费用保障倍数=EBIT/（利息费用+租赁费用），衡量企业支付固定费用的能力。例如，某企业租赁费用较高，该指标能更全面反映偿债能力。

应用场景：对于租赁业务较多的企业，该指标能更准确评估偿债压力。固定费用保障倍数带息负债比率=带息负债/总资产，衡量企业带息负债水平。例如，某企业带息负债占总资产的40%，表明其债务负担较重。

行业对比：对比行业均值，若企业带息负债比率远高于行业均值，需关注其偿债能力。带息负债比率衍生指标

PART二、资本结构深度分析02

理论要点：在无税条件下，企业价值与资本结构无关。例如，无论企业采用何种融资方式，其总价值保持不变。

现实局限：现实中企业需缴纳所得税，该理论假设条件与市场现实存在差异。无税条件下的资本结构无关论理论要点：在有税条件下，负债可带来税盾效应，增加企业价值。例如，企业通过负债融资可减少应纳税所得额，降低税负。

实践应用：企业可通过合理增加负债，利用税盾效应提升股东价值。有税条件下的负债税盾效应MM理论实践应用

1理论要点：权衡理论认为，企业需权衡负债的税盾收益与破产成本。例如，当负债带来的税盾收益等于破产成本时，达到最优资本结构。

应用方法：企业通过计算边际收益与边际成本，找到平衡点，优化资本结构。权衡理论经营租赁资本化：经营租赁在表外核算，但实质上存在隐性杠杆。例如，企业通过经营租赁获取资产，需识别并资本化处理。

永续债重分类：永续债具有负债属性，需合理重分类。例如，某企业永续债占比较高，需将其计入负债，准确反映资本结构。隐性杠杆识别最优资本结构判定

PART三、长期偿债能力趋势诊断03

泰盛公司5年资产负债率变动轨迹案例分析：泰盛公司资产负债率从50%攀升至85%，表明其长期偿债能力下降。例如，企业过度举债扩张，导致负债水平大幅上升。

趋势判断：通过连续多年数据，判断企业偿债能力的变化趋势，及时发现潜在风险。预警信号识别利息保障倍数连续下降：若利息保障倍数连续3年1.5倍，表明企业偿债能力减弱，需警惕财务风险。

带息负债占比过高：带息负债/总资产比重大于行业均值30%，表明企业债务负担过重，需优化资本结构。纵向分析法

调整方法：需对研发支出进行合理调整，还原真实偿债能力。虚增效应：研发支出资本化处理会虚增资产，影响偿债能力指标。例如，某企业将大量研发支出资本化，导致资产负债率下降，但实际偿债能力并未提升。研发支出资本化处理会计政策干扰

PART四、表外负债风险排查04

对外担保：企业对外担保需承担连带责任，可能形成潜在负债。例如，某企业为关联方提供担保，若对方违约，企业需承担巨额债务。

未决诉讼：未决诉讼可能涉及巨额赔偿，需合理计提预计负债。例如，某企业面临环境污染诉讼，需根据可能赔偿金额计提预计负债。对外担保与未决诉讼环境治理义务：企业需承担环境治理义务，可能形成长期负债。例如，某化工企业需投入大量资金进行环境治理，需合理预估并计入负债。

结构化主体并表：恒大地产“明股实债”案例表明，结构化主体并表需谨慎处理。例如，企业通过结构化主体融资，需识别其负债属性，合理并表。环境治理义务与结构化主体并表常见表外负债类型

计提方法：根据或有事项的可能性和金额，合理计提预计负债。例如，某企业面临未决诉讼，根据律师意见计提预计负债。

风险评估：通过预计负债计提，量化评估表外负债风险，确保财务报表真实反映企业负债水平。预计负债计提合理性分析概率判断：运用蒙特卡洛模拟进行诉讼赔偿金额预测，评估或有负债风险。例如，某企业通过模拟预测，合理预估诉讼赔偿金额范围。

风险应对：根据模拟结果，制定风险应对策略，降低或有负债