医药生物-医疗器械行业25年中报总结：国内需求调整进入尾声，海外市场拓展加速-国金证券[甘坛焕,何冠洲]-20250831【21页】.pdfVIP

证券研究报告

2025/8/31

1

•

•

•

•

•

•

2

3

医疗器械板块

4





图：医疗器械板块25年上半年财务表现

医疗器械2024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q2

营业总收入YOY-2.41%3.33%2.69%1.87%-3.98%-4.77%

归母净利润YOY-5.63%-5.80%-12.38%-68.71%-9.98%-23.71%

毛利率50.43%50.89%48.70%45.60%48.43%47.97%

销售费用率14.54%14.83%14.70%17.12%14.71%15.38%

净利率17.96%19.07%14.46%2.31%16.64%15.16%

资料来源：Wind，国金证券研究所

5



图：医疗器械板块年初至今上涨23.3%

70.0%66.5%

60.0%

52.3%

50.0%

42.9%

40.0%

30.0%

23.3%

20.0%

9.6%

7.9%

10.0%

0.0%

SW化学制药