数知科技连续并购商誉减值研究.pdfVIP

摘要

在我国的资本市场活动中，并购重组交易作为其不可或缺的组成部分，为我

国经济活动注入全新活力。现阶段，我国企业的发展逐渐从传统行业转为高精尖

制造业和互联网产业。新兴产业日益发展以科技创新为重心，对传统行业遭受到

一定程度的冲击。为了快速适应新的经济环境，企业往往进行连续并购以在市场

寻求突破口。并购方在挑选并购标的时，通常看中其经济利益与未来发展，进而

为此付出高额溢价。为了确保企业并购后仍有持续不断的经济收益，在企业并购

环节中一般会签定相对应的承诺。但是由于经济形势的变化和发展的不确定性，

标的公司可能出现承诺业绩太高而难以兑现或经营发展不适合现阶段环境等状

况。这时，因高溢价连续并购而积累下来的高额商誉也面临着减值问题。

在上述背景下，本文选取数知科技连续并购的案例，从高溢价并购形成的巨

额商誉入手，深入分析数知科技连续并购过程产生的商誉和商誉减值所带来的经

济后果。首先研究连续并购及商誉产生过程，通过PEST和SWOT分析方法分

析了企业并购时所处的外部环境以及内在动因。接着探究商誉减值原因，研究发

现：准则弹性空间大，管理层过度自信，并购估值溢价过高以及存在盈余管理动

机。然后对比分析了商誉减值带来的经济后果，主要从非财务影响、财务影响及

短期市场反应三个方面入手，利用案例研究法、比率分析法及事件研究法进行研

究。研究发现：商誉减值带来非财务状况影响巨大，财务状况逐渐变差，短期资

本市场明显对商誉减值做出负向反应。为了进一步探究商誉减值的影响，本文结

合了杜邦分析法模拟了减值测试法、系统摊销法以及混合计量法进行商誉减值测

试结果，结果发现混合计量法更适用于公司商誉的计量。最后通过该案例的分析

对企业提出切实有效的对策建议。

关键词：商誉减值，商誉后续计量，经济后果

I

ABSTRACT

AsanindispensablepartofChinascapitalmarketactivities,mergersand

acquisitionshaveinjectedanewvitalityintoChina.Atthisstage,thedevelopmentof

Chineseenterpriseshasgraduallyshiftedfromtraditionalindustriestohigh-end

manufacturingandInternetindustries.Emergingindustriesareincreasingly

developingwithtechnologicalinnovationasthefocus,whichhasimpactedthe

traditionalmanufacturingindustrytoacertainextent.Inordertoadapttothenew

economicenvironmentquickly,enterprisesoftencarryoutsuccessivemergersand

acquisitionstoseekbreakthroughs.WhenchoosingthetargetofMA,theacquirer

oftenpaysahighpremiumforitseconomicinterestsandfuturedevelopment.Inorder

toensurethecontinuouseconomicbenefitsaftermergersandacquisitions.Inthe

processofenterprisemergerandacquisition,correspondingcommitmentswill

generallybesigned.However,duetotheuncertaintyofeconomicsituation,change

anddevelopmentstrategy,thetargetcompanymayhaveasituationthatitspromised

performanceistoohightob