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万华化学ESG信息披露对企业绩效的影响研究

摘要

ESG

随着时代的进步，社会各界更加关注企业的非财务信息。信息的披露可

以很好地将企业在E、S、G方面的行动展示给利益相关者，使利益相关者更加了

解企业。国内外对于ESG信息披露的发展也越来越重视，那么，ESG信息披露

会对企业绩效产生怎样的影响？这也正是本文的研究目的所在。

在当前可持续发展理念下，万华化学作为我国化工行业的领先企业，不断在

ESG信息披露方面进行优化，值得深入研究。本文以万华化学为研究对象，重点

关注万华化学在2017年首次开始依据GRI标准编制可持续发展报告后ESG信息

披露对企业绩效的影响。通过阅读国内外相关文献，界定ESG与ESG信息披露

ESG

的概念，以信号传递理论、利益相关者理论等理论为依据，分别从、、这三

个方面对万华化学ESG信息披露情况进行介绍，然后分析ESG信息披露对企业

绩效影响的作用机理。其次采用比较分析法，以2017年为时间节点纵向对比分

析ESG信息披露对资本成本的影响；对单一财务表现能力的财务指标纵向以2017

年为时间节点进行前后对比，横向与中国石化、中国石油等同行业公司进行对比

分析；运用因子分析法对万华化学的财务绩效进行综合评价，并分析ESG信息披

露与综合财务绩效之间的相关性。然后从企业科技创新、企业市场占有率、企业

声誉和企业供应商地位分析ESG信息披露对非财务绩效的影响，并运用事件研究

法对ESG信息披露前后几日的股价变动和收益率进行跟踪测算，分析其市场反应。

最后得出万华化学ESG信息披露对企业绩效有促进作用的结论。

ESG

通过案例研究，将、、作为统一的整体来研究对企业绩效产生的影响，

其中，综合选取多种指标运用因子分析法对财务绩效进行综合分析。本文发现

ESGESG

信息披露降低了信息不对称的程度。在企业财务绩效方面，信息披露一

定程度上能降低企业资本成本，提高企业单一财务表现能力，与综合财务绩效二

者呈正相关。在企业非财务绩效方面，ESG信息披露丰富企业创新产品类型、提

升企业海外营业收入的比例、累积企业声誉、提高企业供应链地位，对公司收益

率具有正向影响。希望通过实际案例引发各利益相关者关注企业ESG信息，强化

企业本身的信息披露意识。

关键词：ESG信息披露万华化学企业绩效

STUDYONTHEINFLUENCEOFWANHUA

ESGINFORMATIONDISCLOSUREON

CORPORATEPERFORMANCE

ABSTRACT

WiththeprogressofTheTimes,allsectorsofsocietypaymoreattentiontothe

non-financialinformationofenterprises.ThedisclosureofESGinformationcanwell

showtheactionsoftheenterpriseinE,SandGtothestakeholders,sothatthe

stakeholderscanbetterunderstandtheenterprise.Moreandmoreattentionhasbeen

paidtothedevelopmentofESGinformationdisclosureathomeandabroad.Then,

whatimpactwillESGinformationdisclosurehaveonenterpriseperformance?Thisis

exactlythepurposeofthispaper.