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企业并购的财务风险分析及防范

◎于波涛

摘 要：随着社会经济的不断发展，企业并购逐渐前后关联性则是指企业并购过程中，前一阶段产生的财

成为经济发展中不可或缺的经济活动。并购活动在为企务风险所带来的影响难以止步于本阶段，而是会引发下

业带来益处的同时，也伴随着一定风险，尤其是财务风险。一阶段的财务风险，从而产生一系列的连锁反应，甚至

本文深入剖析了企业并购存在的财务风险，并提出有针造成风险的不断堆积和扩大，进而给企业带来较为严重

对性的防范措施，力争将并购产生的财务风险提前规避，的影响。

有效降低，为企业并购工作的顺利推进提供一定参考。二、企业并购存在的财务风险

关键词：并购；财务风险；分析；防范

（一）目标企业评估风险

引言

开展并购活动前，企业首先要对目标企业进行评估

随着我国市场经济体制改革的不断深入，企业所

分析，一般从外部产业和内部情况两方面进行，这是企

面临的市场环境也在不断变化。作为提高企业经济效益

业并购活动十分重要且关键的环节，评估结果的科学性

的有效途径，并购活动在企业间开展得越来越广泛，已

和准确性直接影响了企业并购目标的实现程度。对目标

逐渐成为企业适应新经济形势、提高发展动能的重要手

企业进行估值不仅涉及的评估要素多，而且时间跨度大，

段。高质量的并购活动有助于企业整合资源以提高协同

专业性强。毕竟企业的价值是由企业预期未来收益决定

效应，扩大规模以提高规模效应，拓宽利润空间以提高

的，而对未来收益的预期则需要以专业的技术能力为支

市场竞争力，从而更好地在激烈的市场竞争中占据优势

撑。实际上，企业并购财务风险的重要来源就是目标企

地位。但并购活动同样存在较大的风险隐患，尤其是财

业评估风险。具体来说，评估过程中存在诸多不确定性。

务风险，比如因判断不当乃至失误而造成的资金链断裂、

比如，我国信息披露机制不够完善，目标企业所呈现出

溢价过高等财务状况恶化或价值损失。财务风险的存在

来的信息的准确性、全面性等难以保证，尤其是目标企

很大程度上影响了企业并购优势的体现和有利影响的发

业若将关键信息隐藏起来，则会导致并购企业对目标企

挥，基于此，加强对企业并购的财务风险分析，并根据

业的信息掌握不全面、了解不透彻，在此基础上做出的

分析结果制定有效防范措施至关重要。

评估分析结果的科学性也有待考究，参考意义有限，据

一、企业并购财务风险概述

此得出的对目标企业价值评估的准确性则难以保证，极

并购作为企业资本经营和管理的重要形式，一般包有可能出现估值过高的情况。过高的估值